Arthur Hayes Advierte sobre el Riesgo de Bitcoin Debido a las IPOs de Empresas de IA

El cofundador de BitMEX, Arthur Hayes, sugirió que la venta de acciones de grandes empresas tecnológicas después de las OPI podría reducir la liquidez en dólares e incrementar la presión sobre Bitcoin. Escribió sobre esto el 5 de noviembre en el ensayo D is for Dilution. Este es un escenario, no una crisis que ha comenzado.

Por qué Hayes teme el desbloqueo de acciones

Hayes considera SpaceX, Anthropic y OpenAI. Después de las OPI, expiran las restricciones sobre la venta de acciones por parte de empleados e inversores iniciales. El aumento en el flotante libre podría presionar los precios de las acciones.

Para Anthropic, Hayes calculó un riesgo de dilución del 83% para junio de 2027. Sin embargo, el desbloqueo de acciones emitidas previamente no es equivalente a una emisión adicional y no reduce por sí mismo la participación de los accionistas existentes. El cálculo depende de la fecha de la OPI y las ventas futuras.

Asumiendo una capitalización de Anthropic de $1.5 billones, Hayes llegó a una cifra de $1.245 billones en oferta potencial. Este es el modelo de Hayes, no un requisito de financiación real.

En el formulario S-1/A con fecha del 2 de noviembre, Anthropic reveló compromisos para comprar potencia de cómputo y arrendar infraestructura por un valor de $895.4 mil millones. Aproximadamente $447.5 mil millones están asignados para el período hasta finales de 2030, con el monto restante distribuido principalmente hasta 2045. Estos no son gastos únicos.

SpaceX ya realizó una OPI en junio de 2026. Hayes sugiere que para junio de 2027, podrían estar disponibles para negociación 8.6 mil millones adicionales de sus acciones, pero este volumen de ventas no está confirmado por la empresa. OpenAI ha presentado un borrador confidencial de documentos de OPI, pero los términos y la fecha de la oferta no han sido anunciados.

Cómo los riesgos del sector de IA están vinculados a BTC

Según el escenario de Hayes, una caída en las acciones dificultará que las empresas de IA atraigan financiamiento de deuda. Los bancos podrían reducir los préstamos, y una desaceleración en el crecimiento de la liquidez en dólares podría debilitar la demanda de activos de riesgo, incluido BTC.

“En ausencia de un cambio dramático en el panorama de liquidez fiduciaria, Maelstrom permanecerá al margen,” escribió Hayes. Traducción: “Si la situación de liquidez fiduciaria no cambia significativamente, Maelstrom permanecerá al margen.”

A largo plazo, el analista permite la posibilidad de un alivio de la política monetaria en caso de una crisis seria, lo que podría apoyar a Bitcoin. Pero ni una crisis ni las acciones del banco central están predeterminadas. El escenario puede evaluarse por las tasas de crédito, la actividad bancaria y las ventas de acciones.