BlackRock declaró que las stablecoins deben seguir siendo intercambiables con los depósitos bancarios y el dinero del banco central para funcionar como activos de liquidación regulados. Nihil Sharma, jefe de activos digitales de BlackRock, calificó como cuestión central la "unidad del dinero": las diferentes formas de una moneda deben seguir siendo intercambiables a valor nominal. Un usuario que paga con una stablecoin en dólares debe estar seguro de que el banco del receptor aceptará el activo y lo convertirá en una obligación de depósito sin incertidumbre en el valor. "Podría pagar con una stablecoin, y la infraestructura bancaria debe aceptarlo, convertirlo en una obligación de depósito y proporcionar recurso", dijo.
Sharma señaló que para esto se necesita la compatibilidad de los sistemas bancarios y un mecanismo de liquidación final que los bancos centrales pueden proporcionar. Las diferentes formas de dinero digital ofrecen a los inversores opciones, pero cada una conlleva su propia exposición económica y estructura de redención: un depósito bancario es una obligación del banco, una stablecoin es una demanda al emisor, y el dinero del banco central es una demanda directa a la autoridad monetaria. Incluso cuando está vinculado a $1, una stablecoin puede negociarse por debajo del valor nominal bajo presión de liquidez o dudas sobre su respaldo.
Philipp Müller del Banco Nacional Suizo señaló que los bancos comerciales podrían emitir stablecoins, pero el banco central debe proporcionarles un método de pago seguro. "Podría ser un CBDC mayorista o dinero fiduciario. El tiempo lo dirá", dijo. Isabel Schnabel del BCE señaló anteriormente que las stablecoins en dólares podrían fortalecer las posiciones internacionales del dólar a medida que el mercado se acerca a los $300 mil millones, mientras que las en euros ocupan una pequeña porción. Ella apoyó el euro digital con un piloto en 2027 y preparación para su emisión en 2029.
En julio de 2025, se aprobó en EE. UU. la GENIUS Act, un reglamento federal para los emisores de stablecoins de pago: solo los emisores autorizados pueden emitirlos, con requisitos de reservas, divulgación y supervisión. Los tokens en dólares pueden ampliar el acceso a la moneda fuera del horario bancario y a través de fronteras, y su crecimiento puede aumentar la demanda de activos de reserva. Sin embargo, las reservas no hacen que una stablecoin sea idéntica a un depósito asegurado: las condiciones de redención, la prioridad legal y el acceso a la protección de depósitos varían según los productos y jurisdicciones. Los mercados tokenizados dependen del efectivo de liquidación: el comercio de un activo en blockchain no garantiza que el pago se liquide en el mismo horario, y los mercados siempre abiertos pueden experimentar presión de liquidez los fines de semana cuando los canales tradicionales en dólares no están disponibles.
Artículos relacionados
