La ex presidenta interina de la CFTC, Caroline Pham, afirmó que la agencia puede regular casi todo excepto "cebollas y recibos de taquilla": la Ley de Intercambio de Productos Básicos está redactada de tal manera que casi todo es una mercancía. Pham es ahora la directora legal y administrativa de MoonPay. Compartió esto con The Block en Token2049 en Singapur.
Según ella, tras el fracaso de la Ley de Claridad, la industria se trasladó a la creación de reglas regulatorias, y el marco de la CFTC es suficiente: está basado en principios y es flexible para nuevos tipos de mercancías, incluidas las computaciones de IA y los derivados sobre ellas.
Bajo el liderazgo del presidente Michael Selig, la CFTC emitió un aviso preliminar sobre la Regulación CAM y la Regulación CTX, un marco federal para transacciones criptográficas apalancadas al por menor como alternativa a las licencias estatales. Pham calificó esto como una continuación de la iniciativa Crypto Sprint que lanzó en 2025, que permitió el primer comercio de criptomonedas al contado en bolsas registradas de la CFTC. La iniciativa se basó en la disposición Dodd-Frank de 2010, que la agencia no había aplicado durante años. "Esta es exactamente la protección que los comerciantes minoristas en los EE.UU. necesitan. Es mejor colocar esto en una bolsa estrictamente regulada que dejarlo a un mosaico de diferentes leyes", dijo.
Pham cree que la industria sobreestima las stablecoins en comparación con los depósitos tokenizados en los mercados mayoristas: los acuerdos atómicos en un día requerirían alrededor de 15 billones de dólares en efectivo, que no están disponibles. Los bancos utilizan acuerdos netos, y ahí es donde serán necesarios los depósitos tokenizados. Las stablecoins son más útiles donde las contrapartes no confían entre sí.
Ella espera que NYSE y Nasdaq comiencen a listar acciones tokenizadas de empresas reales y muestren un volumen significativo dentro de dos años, distinguiéndolas de los tokens sintéticos sin la aprobación del emisor. En su opinión, los valores reales proporcionan derechos de voto y participación en la gestión. Pham anticipa una segunda ola de NFT a medida que mejore la claridad regulatoria, pero los ve como una herramienta para la participación del cliente en lugar de valores, comparándolos con puntos de Starbucks o millas aéreas.
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