Curve Finance lanzó el modelo de liquidación suave denominado LLAMMA (Lending-Liquidating AMM), que transforma el enfoque de liquidación en DeFi. En lugar de liquidar inmediatamente el colateral cuando el precio cae por debajo del umbral, el sistema distribuye el colateral en varios rangos de precios y lo convierte gradualmente en la stablecoin crvUSD a medida que el mercado se mueve en contra del prestatario. Si el precio se recupera, la conversión es reversible: el colateral vuelve a su forma original. La liquidación forzosa solo ocurre cuando la salud del préstamo cae al 0%.
Al formalizar un préstamo, el colateral se distribuye en rangos: por defecto son 10, pero el usuario puede configurar entre 4 y 50. La liquidación suave comienza cuando el precio del oráculo entra en el rango establecido. Según los datos de las simulaciones, las pérdidas típicas durante la liquidación suave son inferiores al 0,1% diario, mientras que en plataformas como Aave o Compound el prestatario puede perder toda la posición en una sola transacción. Los prestatarios conservan su autonomía: mientras la salud del préstamo esté por encima del 0%, pueden amortizar parcial o totalmente la deuda o realizar una autoliquidación. El mecanismo superó una prueba de estrés en junio de 2024 durante la volatilidad del token CRV: la liquidación suave permitió realizar cierres de posiciones extrabursátiles y redujo notablemente la presión en la blockchain, evitando la propagación de la crisis. En 2026 se lanzó LlamaLend V2, que amplió el soporte de colateral a tokens LP y activos generadores de rendimiento. Tras el lanzamiento de V2 en agosto de 2026, la plataforma mostró un crecimiento significativo en los préstamos.
El enfoque LLAMMA está estructuralmente más próximo a los mecanismos tradicionales de llamada de margen gradual, lo que puede favorecer la adopción institucional. Sin embargo, tal como subraya la documentación de Curve, el monitoreo constante sigue siendo esencial: ante una caída prolongada, la salud del préstamo puede llegar a 0% y entonces se producirá la liquidación forzosa.
***
El material ha sido elaborado exclusivamente con fines informativos y de divulgación, y no constituye asesoramiento financiero ni una recomendación.