El volumen de fondos en bóvedas de criptomonedas ha superado los $10 mil millones, ya que los inversores buscan mayores rendimientos de las stablecoins. Según el Financial Times, citando al grupo analítico Blockworks, había alrededor de $4 mil millones en dichas bóvedas a principios de 2025. El crecimiento del segmento ha atraído la atención de los reguladores en EE.UU. y Europa debido a los riesgos asociados con los préstamos en finanzas descentralizadas (DeFi).
Las bóvedas de criptomonedas permiten a los titulares de activos digitales transferir tokens según una estrategia elegida y obtener ingresos, particularmente a través de préstamos a comerciantes. Utilizan contratos inteligentes para gestionar activos sin intermediarios tradicionales, pero cada bóveda tiene un curador, similar a un gestor de fondos: eligen la estrategia, establecen parámetros de riesgo y cobran una tarifa. Las estrategias típicas incluyen préstamos o staking con rendimientos alrededor del 3–10%, mientras que las opciones más arriesgadas pueden ofrecer más del 20%.
Según Adrian Kachinero Vasilievich, cofundador de Steakhouse Financial, los principales contribuyentes son las empresas fintech con importantes reservas de stablecoins, los gestores de activos digitales y los fondos de cobertura. Steakhouse Financial es el mayor curador de bóvedas según FT.
Las bóvedas dan a los inversores más control sobre el colateral, pero pueden liquidar automáticamente posiciones en caso de problemas, lo que puede intensificar las ventas en el mercado. "En un escenario de estrés, la situación puede cambiar muy rápidamente", señaló Andrew O’Neill, jefe de análisis de activos digitales en S&P Global Ratings. Según él, los problemas en DeFi se propagan mucho más rápido que en los mercados tradicionales. Leopold Wenger, director de activos digitales de Kaiko, calificó el segmento de arriesgado: los inversores a menudo se enfocan en las tasas sin entender la liquidez y otros parámetros de riesgo, aunque las condiciones están delineadas en contratos inteligentes abiertos.
En julio, la SEC declaró que está estudiando bajo qué condiciones las bóvedas de criptomonedas caen bajo la legislación de valores. La comisionada Hester Peirce señaló que las bóvedas que poseen valores o distribuyen activos para inversión en ellos pueden cumplir con la definición de una compañía de inversión, y algunas pueden funcionar de manera similar a los fideicomisos de inversión mutua. En septiembre, ESMA propuso regular a los intermediarios que facilitan el acceso a DeFi; según una explicación para FT, las propuestas pueden aplicarse a las bóvedas de préstamos si el acceso es proporcionado por proveedores de servicios de criptomonedas. Jonathan Galea, abogado de Cahill Gordon & Reindel, señaló que los curadores que ajustan constantemente los parámetros de estrategia y controlan los movimientos de activos pueden ser considerados análogos a los gestores de fondos tradicionales, con todos los requisitos regulatorios. Wenger calificó la posible transición a actividades reguladas como uno de los mayores riesgos para los curadores: una parte significativa del segmento aún opera sin supervisión especial.
Este material se ha preparado exclusivamente con fines informativos y no constituye asesoramiento ni recomendación financiera.
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