El 26 de agosto de 2026, el índice de miedo y codicia de las criptomonedas retrocedió hasta los 65 puntos tras alcanzar los 74 puntos el día anterior, según los datos de la plataforma de análisis Alternative.me. Al mismo tiempo, el interés abierto en futuros de Bitcoin cayó a casi un mínimo de cinco meses, a pesar de que la primera criptomoneda subió un 22,4% en la semana, según el agregador CoinGecko. En el momento de redactar este artículo, Bitcoin cotizaba ligeramente por debajo de los 79.000 dólares, tras haber alcanzado el nivel de 80.000 dólares durante el reciente movimiento alcista. La caída del interés abierto y las moderadas tasas de financiación indican que el crecimiento actual aún no va acompañado de una acumulación masiva de posiciones largas con apalancamiento.
Otro indicador técnico apunta a una rápida recuperación del mercado. El indicador Bull Score, calculado por la empresa de análisis CryptoQuant, subió de 30 a 80 puntos en una semana, alcanzando su máximo desde el 6 de octubre de 2025, según informa CoinDesk. Actualmente, ocho de los diez indicadores on-chain y de mercado que sigue la compañía se encuentran en zona alcista. Según los especialistas de CryptoQuant, la demanda spot visible está creciendo al ritmo más rápido desde finales de diciembre del año pasado. Los analistas registran por primera vez desde principios de octubre de 2025 un aumento simultáneo de la demanda en los mercados spot y de futuros, lo que apunta a un cambio estructural en la dinámica del mercado.
La estructura del mercado de futuros de Bitcoin difiere notablemente del sentimiento general del mercado. Según los datos de la plataforma de análisis Glassnode, el interés abierto expresado en Bitcoin se redujo de 645.760 BTC el 14 de agosto a 587.584 BTC, lo que representa el mínimo en casi cinco meses. Durante ese mismo período, el precio de la primera criptomoneda subió aproximadamente de 62.000 a 80.000 dólares. Habitualmente, un movimiento de precio tan pronunciado va acompañado de un aumento del interés abierto por la apertura de nuevas posiciones con apalancamiento. En la situación actual, el indicador, por el contrario, mostró una caída. Una parte significativa del impulso de precio inicial fue impulsada por el cierre forzoso de posiciones cortas. Las tasas de financiación de los futuros perpetuos se mantienen por debajo del 10% anual. Según CoinDesk, este indicador corresponde a un predominio moderado de posiciones alcistas y aún no apunta a una acumulación agresiva de posiciones largas con alto apalancamiento.
La estructura del colateral en el mercado de derivados también ha cambiado. El interés abierto en futuros con colateral en criptomonedas cayó a aproximadamente 52.000 BTC, lo que constituye un mínimo histórico. Actualmente, estos contratos representan tan solo el 11% del volumen total del mercado de futuros, lo que evidencia un desplazamiento de la actividad hacia contratos con colateral en moneda fiat.
A pesar de la caída del interés abierto, las entradas de capital hacia los ETF de Bitcoin al contado en Estados Unidos continuaron. El 25 de agosto, estos productos financieros captaron 314,3 millones de dólares, marcando la séptima sesión de negociación positiva consecutiva. El fondo IBIT del emisor BlackRock registró una entrada neta de 284,4 millones de dólares, lo que confirma el interés sostenido de los inversores institucionales en la primera criptomoneda a través de instrumentos bursátiles regulados.
En algunos altcoins, la estructura del mercado ya difiere de la de Bitcoin. Tras la subida de XRP de aproximadamente un 42% en la semana, el coeficiente de apalancamiento estimado en la bolsa Binance subió hasta 0,21, alcanzando su máximo desde enero del año en curso. Esta métrica, calculada por CryptoQuant, compara el interés abierto en derivados con las reservas del activo en la bolsa: su aumento indica un incremento de las posiciones apalancadas en relación con el colateral disponible. En 24 horas, el volumen de negociación de futuros sobre XRP alcanzó aproximadamente 6.400 millones de dólares, frente a los 1.200 millones de dólares en el mercado spot. El interés abierto ascendió a 3.450 millones de dólares. Según el servicio CoinGlass, en la bolsa Binance hay aproximadamente dos cuentas con posición larga por cada cuenta con posición corta. Entre los principales traders, esta proporción se aproxima a tres a uno a favor de las posiciones largas.
El 26 de agosto, el precio de XRP cayó casi un 5%, descendiendo hasta los 1,44 dólares. Con un predominio significativo de posiciones largas, una caída adicional del precio aumenta la probabilidad de cierres forzosos de posiciones (liquidaciones) y puede intensificar los procesos correctivos en el mercado de este activo. Dicha estructura de mercado crea condiciones para una mayor volatilidad en caso de que cambie la tendencia de precios.
Anteriormente, los analistas de la firma de inversión BlackRock mantuvieron una valoración positiva del papel de Bitcoin en carteras de inversión diversificadas, tras una caída de más del 50% desde el máximo de octubre. Caracterizaron la venta masiva como consecuencia de procesos de desapalancamiento y redistribución de capital, y no como el resultado de un cambio fundamental en la tesis de inversión de la primera criptomoneda. En agosto, los expertos de CryptoQuant llegaron a la conclusión de que Bitcoin posiblemente se está acercando al final de la fase bajista, ya que las métricas on-chain muestran las primeras señales de una recuperación sostenida de la demanda spot tras un prolongado período de consolidación.
***
El material ha sido elaborado exclusivamente con fines informativos y no constituye asesoramiento financiero ni una recomendación de inversión.