El banco de inversión Jefferies ha publicado una revisión del mercado de metales preciosos. El oro cotiza actualmente cerca de los cuatro mil dólares. Así lo indica el informe de los analistas de la compañía. Los expertos consideran las tasas de interés como el principal factor de influencia. Precisamente el costo del dinero determina la demanda del metal. El oro y las tasas reales se mueven de forma sincronizada. Esto lo confirman los cálculos internos del banco. El metal frecuentemente se debilita cuando sube el rendimiento de los bonos. Los inversores optan por instrumentos de renta fija. Desde comienzos de año, las expectativas del mercado han cambiado significativamente. Anteriormente, los participantes esperaban una reducción del costo de los préstamos. Ahora las previsiones se han desplazado hacia un endurecimiento. Esto provocó una corrección en las cotizaciones de las materias primas. El precio cayó un veinticinco por ciento desde su máximo. La demanda por parte de los bancos centrales también se debilitó ligeramente. Esto ocurrió en el primer trimestre del año en curso.
Los analistas estudiaron períodos históricos de subida de tasas. Los compararon con ciclos anteriores. En 2013, el mercado atravesó un período de turbulencia. En aquel entonces, el oro cayó casi un veintitrés por ciento. Las acciones de las empresas mineras descendieron aún más. Una situación similar se observó en 2018. En ese momento, la caída fue de aproximadamente un cinco por ciento. El ciclo de endurecimiento de 2022 también mostró una contracción. El oro perdió casi un siete por ciento de su valor. Sin embargo, los resultados en el horizonte de un año fueron distintos. El comportamiento de los reguladores desempeñó un papel clave. Si la presión de las tasas se atenuaba, los activos crecían. Las acciones de las mineras mostraron dinámicas de recuperación variadas. En 2018 subieron bruscamente. Tras 2022, el crecimiento fue moderado. Los analistas subrayan la importancia del factor de las tasas reales.
El rendimiento actual de los bonos del Tesoro sigue siendo elevado. La tasa real de los bonos a diez años supera el dos por ciento. Las expectativas de inflación se mantienen en el nivel de los meses anteriores. Los fondos cotizados en bolsa sobre el oro registraron caídas. El fondo GLD bajó un trece por ciento. El fondo GDX perdió un diecisiete por ciento de su valor. Sin embargo, los expertos identifican factores de apoyo importantes. Las tasas han dejado de ser un shock para el mercado. El oro cuenta con una base más sólida que antes. A esto contribuyen las compras de los bancos centrales. Los datos del segundo trimestre confirman esta tendencia. También influyen los procesos de desdolarización y las cuestiones presupuestarias. Los países diversifican sus reservas en favor de activos físicos. La situación en los mercados de tasas sigue siendo restrictiva. La probabilidad de subidas se mantendrá hasta 2027. Los factores geopolíticos podrían modificar este panorama.
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