Los Principales Bancos Reducen Posiciones en ETFs de Bitcoin, Aumentan los Fondos Soberanos

Ha habido un cambio en la estructura de propiedad de los ETFs de Bitcoin: las principales firmas de trading de Wall Street están reduciendo sus posiciones, mientras que los fondos soberanos y los gestores de activos están aumentando las suyas. Según Galaxy Research, para finales de septiembre de 2025, las instituciones que informan a la SEC poseían alrededor de 355,000 BTC equivalentes en ETFs de Bitcoin al contado. Para junio de 2026, esta cifra había disminuido a aproximadamente 307,000 BTC, una caída del 14%.

Quién vendió y quién compró

Nueve firmas financieras colectivamente redujeron su exposición en 68,000 BTC, más que la disminución institucional total de 48,000 BTC. Entre ellas se encuentran Goldman Sachs, Millennium Management, Brevan Howard y Tudor Investment. Otras instituciones que informan, por el contrario, añadieron un promedio de 20,000 BTC. La demanda institucional no ha desaparecido: la propiedad se está redistribuyendo entre diferentes tipos de inversores.

Razón de las ventas

Una razón es la estrategia de cash-and-carry: los fondos de cobertura compran simultáneamente bitcoins al contado y venden futuros, obteniendo ganancias de la diferencia de precios. La estrategia pierde su atractivo cuando cae la prima. Según Galaxy, la prima anual en futuros para el mes más cercano disminuyó del 7.9% en el pico de octubre de 2025 al 4.8% 30 días antes del 21 de octubre de 2026. Tales ventas no deben interpretarse como un pronóstico negativo para el precio de Bitcoin.

Inversores a largo plazo

Mientras las firmas de trading reducían su exposición, varios inversores a largo plazo actuaron de manera opuesta. Entre los compradores se encuentran Morgan Stanley Wealth Management, Mubadala y Abu Dhabi Investment Council. Los fondos soberanos pueden perseguir diferentes objetivos: diversificación de cartera y oportunidades a largo plazo, en lugar de diferencias de precios a corto plazo. Sin embargo, las compras institucionales no garantizan un aumento en el precio de Bitcoin.

Los ETFs resistieron mejor que el precio

Desde el pico de octubre de 2025 hasta el mínimo de julio de 2026, los activos en ETFs de Bitcoin disminuyeron aproximadamente un 11%, mientras que el precio de Bitcoin cayó un 53%. Desde el mínimo de junio, los fondos acumularon alrededor de 87,000 BTC en medio de una reducción en las posiciones apalancadas en futuros. Esto sugiere que las compras reflejan una demanda de inversión directa, en lugar de una nueva ola de arbitraje. Los informes futuros mostrarán si el cambio continúa; una recuperación en la prima podría traer de vuelta a las firmas de trading al mercado.