Morgan Stanley Predice Más Pérdidas para las Acciones Chinas

Morgan Stanley espera más caídas en las acciones chinas antes de que sus valoraciones toquen fondo: la débil dinámica macroeconómica y el consumo continúan afectando el sentimiento. Las acciones de empresas chinas que cotizan fuera de China continental podrían caer otro 10–15% antes de alcanzar un nivel de valoración histórica de aproximadamente 8 veces las ganancias esperadas para los próximos 12 meses. Es probable que las acciones de China continental sufran una reevaluación similar a 10–11 de tales volúmenes. Esto fue escrito por los analistas del banco liderados por Laura Wang en una nota del domingo.

“Las preocupaciones sobre las ventas impulsadas por un impuesto de confianza, la presión sobre el comercio electrónico, el debilitamiento de la macroeconomía y el aumento de la volatilidad global han acelerado la corrección del mercado chino”, escriben. “Eventos adicionales en las últimas dos semanas han intensificado aún más el impulso negativo.”

Las acciones de China continental están en un mercado bajista: el consumo persistentemente lento y el debilitamiento del apoyo político oscurecen las previsiones de crecimiento. La retirada global de acciones relacionadas con la inteligencia artificial ha añadido presión, y Hong Kong sigue siendo vulnerable a las fluctuaciones en los rendimientos de los bonos globales y las expectativas sobre la trayectoria de la política de la Fed.

Morgan Stanley todavía prefiere las acciones continentales en medio del aumento del apoyo del mercado por parte del “equipo nacional”. Las acciones continentales también tienen “una mayor concentración en segmentos con mayor crecimiento de ingresos y beneficios, en empresas relacionadas con la inteligencia artificial, tecnologías avanzadas e innovaciones”, señalan los analistas. El índice CSI 300 se cotiza a 11.6 veces las ganancias esperadas para 12 meses, Hang Seng a 9.5.

Una señal a observar es la compra significativa por parte del “equipo nacional”: históricamente, el mercado ha tocado fondo uno o dos meses después de tales compras si van acompañadas de compromisos públicos de los políticos para estabilizar las acciones, añaden los analistas.

“La situación actual muestra que Beijing ahora está tratando de cambiar el equilibrio marginal de oferta y demanda y establecer un fondo sin intervención cruda”, indica la nota. “Una retórica más proactiva y reservas aún significativas, según la experiencia histórica, sugieren que la estabilización del mercado de acciones A puede volverse más notable ahora, probablemente dentro de uno o dos meses más.”