Taiwán supera a Corea en el comercio de acciones en el mercado de IA

Taiwán ha superado a Corea en el comercio de acciones en el ámbito de la inteligencia artificial, mostrando un crecimiento significativo en el mercado de valores. En el último trimestre, el índice TAIEX de Taiwán superó al índice KOSPI de Corea por 23 puntos porcentuales, lo que representa la mayor diferencia desde principios del siglo XXI. También, por primera vez desde marzo de 2025, las empresas taiwanesas superaron a las coreanas en las previsiones de beneficios. Según una encuesta realizada por Bank of America el mes pasado, el 40% de los gestores de activos informaron de un exceso en sus posiciones en el mercado taiwanés, mientras que solo el 25% mostró preferencia por las acciones de Corea. La principal razón de este optimismo es la integración más estrecha de Taiwán en la cadena de suministro para la inteligencia artificial y las previsiones de beneficios más positivas.

Vikas Pershad, gestor de cartera en M&G Investments en Singapur, señaló: «La diferencia para nosotros no está solo en el tamaño del interés por la inteligencia artificial, sino en la naturaleza de los beneficios que lo respaldan». Taiwán ofrece oportunidades más amplias, lo que explica el crecimiento sostenido de los beneficios y sus previsiones. Al mismo tiempo, los beneficios coreanos a corto plazo dependen en gran medida de los precios. La comparación de los indicadores de ambos países también muestra que, hasta la fecha, la posición de mercado de Corea está en gran medida concentrada en manos de los principales fabricantes de chips, como Samsung y SK Hynix, lo que la hace más vulnerable a las fluctuaciones del mercado. El TAIEX se ha convertido en uno de los mejores índices de acciones este año, aumentando un 72% en 2026, mientras que el KOSPI creció un 65%. Al mismo tiempo, las acciones de Samsung y SK Hynix cayeron un 19% y un 33% respectivamente en los tres meses que terminaron en septiembre.

Los estrategas de Societe Generale, liderados por Rajat Agarwal, declararon que prefieren las acciones taiwanesas a las coreanas, considerando las diferencias en las trayectorias de crecimiento de la rentabilidad. Según ellos, se espera que el crecimiento de los precios de los chips se desacelere en los próximos trimestres y luego regrese a niveles normales en 2028. Peter Lee, director gerente de Citigroup, quien co-lidera la investigación global de tecnología y telecomunicaciones, dijo la semana pasada que los inversores deberían comenzar a comprar acciones de Samsung y SK Hynix, ya que el mercado subestima el volumen de memoria HBM necesario en 2027. Se estima que el TAIEX se negocia alrededor de 18 veces las ganancias futuras, mientras que el KOSPI lo hace alrededor de 5,5 veces, lo que refleja las preocupaciones sobre un pico cercano en el ciclo de memoria y en parte el 'descuento coreano'. En la encuesta de Bank of America, el 35% de los encuestados eligieron a Taiwán como el país que más se beneficiará de la próxima fase del ciclo de IA, mientras que solo el 5% señaló a Corea. TSMC aumentó sus acciones en un 2,9% en el último trimestre, marcando el sexto trimestre consecutivo de crecimiento, y alrededor del 10% de las acciones del TAIEX se duplicaron este año en comparación con el 4,1% del KOSPI y el 5,7% del Nikkei 225.