Vitalik Buterin explicó por qué quemar ETH no determina su valor

El cofundador de Ethereum, Vitalik Buterin, afirmó que el valor a largo plazo de ether (ETH) debería estar vinculado a su papel como reserva de valor en lugar del volumen de tarifas quemadas. En una publicación en la red social X con fecha del 8 de noviembre de 2026, explicó por qué la importancia económica del mecanismo EIP-1559, en su opinión, fue previamente sobreestimada.

Buterin enfatizó que el mecanismo de quema de parte de las tarifas, introducido en Ethereum en 2021, necesita ser preservado. Sin embargo, considera aceptable si el volumen de ETH destruido permanece indefinidamente por debajo del 10% del número de nuevas monedas emitidas para recompensar a los validadores.

Por Qué la Quema de Tarifas No Determina el Valor de ETH

El argumento de Buterin se basa en un modelo de valoración de tokens a través del volumen de tarifas quemadas. Según este, la capitalización del activo se calcula como la relación del valor anual de los tokens destruidos con la tasa de descuento.

Sin embargo, el cofundador de Ethereum cree que este modelo no proporciona un límite inferior confiable para el valor de ETH. Para su aplicación, es necesario considerar la sostenibilidad de los ingresos que crean demanda para las operaciones en la red.

Buterin dio un ejemplo con la capitalización de mercado de Ethereum de aproximadamente $270 mil millones. En su estimación, intentar justificar tal valor únicamente a través de la quema de tarifas requeriría organizar el modelo de financiamiento de Ethereum de manera similar a una gran corporación internacional comparable a la empresa de cosméticos francesa L’Oréal.

En el escenario que consideró, los gastos anuales en investigación y desarrollo del protocolo podrían alcanzar los 700,000 ETH. Esto requeriría financiamiento directamente a través del mecanismo de la red y podría reducir los ingresos de los validadores en aproximadamente dos tercios.

Además, dicho modelo, según Buterin, requeriría una gestión centralizada más activa y fomentaría un aumento en los precios del gas, la unidad de medida para los recursos computacionales en Ethereum. El aumento de tarifas podría limitar el acceso a la red para los usuarios que valoran especialmente la privacidad y la seguridad.

Buterin Vincula el Valor de ETH a la Fiabilidad de Ethereum

En lugar de maximizar la quema de tarifas, Buterin sugiere centrarse en la descentralización y los principios de CROPS. Este concepto combina resistencia a la censura y captura de control de la red, código abierto, privacidad y seguridad.

En su opinión, la combinación de estas propiedades asegura la fiabilidad a largo plazo de Ethereum. Buterin cree que en el contexto del desarrollo de la inteligencia artificial (IA), la estabilidad de la infraestructura tecnológica ganará una importancia adicional.

El criterio principal para que un activo desempeñe la función de reserva de valor, lo nombró la capacidad de la red subyacente para continuar existiendo y operando de manera confiable a largo plazo.

Buterin asocia esta tarea con el desarrollo de protección contra la computación cuántica y la limitación gradual de cambios a gran escala en el protocolo base. También señaló que aumentar el número de activos emitidos directamente en la red principal de Ethereum podría expandir las formas prácticas de usar ETH.

La declaración de Buterin refleja un cambio de énfasis en la discusión del modelo económico de Ethereum. Anteriormente, los defensores del concepto de "dinero ultrasónico" vinculaban el valor de ETH principalmente a la reducción de la oferta a través de la quema de tarifas.

Al mismo tiempo, Buterin no propone abandonar el EIP-1559. Su posición es que la quema de ETH debe seguir siendo parte del mecanismo de la red, pero el valor a largo plazo de la criptomoneda, en su evaluación, está determinado por un conjunto más amplio de propiedades de Ethereum.