АҚШ-та акцияларға арналған мәңгілік фьючерстерді реттеу бойынша дау басталды

2026 жылдың 3 қарашасында АҚШ-тың Тауарлық фьючерстер сауда комиссиясы (CFTC) реттелетін платформаларда жекелеген акцияларға арналған мерзімсіз келісімшарттарды іске қосу мүмкіндігін жариялады. KalshiEX, Coinbase Derivatives және Bitnomial компанияларынан өтінімдер бір күн бұрын мақұлданған болатын. Бұл шешім Нью-Йорктегі федералдық сотта талқылануда.

Келісімшарттарды жіктеу бойынша дау неге туындады

Мерзімсіз келісімшарттар акциялардың нақты иеленусіз бағаларының өзгеруінен пайда немесе шығын алуға мүмкіндік береді. Олардың нақты аяқталу мерзімі жоқ, ал қатысушылар арасындағы мерзімді төлемдер (қаржыландыру) келісімшарт бағасын акцияның құнына жақын ұстауға көмектеседі.

CFTC оларды CFTC және SEC бірлесіп қадағалайтын бағалы қағаздар бойынша фьючерстер деп санайды. Capital Markets Альянс Ассоциациясы келіспейді: оның пікірінше, мерзімнің болмауы және акцияларды беру құралдарды бағалы қағаздар своптарына жақындатады, олар басқа ережелерге бағынады.

Сот не шешті және әр тарапты кім қолдайды

3 қарашада судья Валери Капрони мақұлдауларды шұғыл тоқтатудан бас тартты: талапкерлер жақын арада орны толмас зиянның қаупін дәлелдей алмады. Алайда, судья олардың CFTC өкілеттігінің мүмкін болмауы туралы дәлелдерін алдын ала негізді деп тапты. Іс бойынша соңғы шешім әлі қабылданған жоқ.

Coinbase, Kalshi, Payward, DRW, Jump Trading және Paradigm CFTC-ті қолдау үшін сотта дәлелдер ұсынуға рұқсат сұрады. Ал Better Markets ұйымы бөлшек инвесторлар үшін, соның ішінде мәжбүрлі түрде жою қаупіне алаңдаушылық білдірді.

15,5% маржамен байланысты қандай тәуекелдер бар

Kalshi жариялаған ережелерге сәйкес, ең төменгі маржа талабы позиция құнының 15,5%-ын құрайды. $1,000 депозитімен бұл шамамен $6,452 позицияға сәйкес келеді – шамамен 6,45× левередж. Негізгі акцияның 5% төмендеуі шамамен $323 немесе бастапқы маржаның 32% жоғалтуға әкеледі, комиссиялар мен қаржыландыруды қоспағанда.

Белгілі бір клиенттің қолжетімділігі брокер мен платформа ережелеріне байланысты. CFTC-тің хабарламасы мұндай келісімшарттардың барлық америкалық инвесторларға автоматты түрде қолжетімді екенін білдірмейді.