BondCliQ CEO: Жаңа HyperScaler облигациялары жылдам құн жоғалтады

BondCliQ компаниясының бас директоры Крис Уайттың айтуынша, гиперскейлерлерден (жасанды интеллект үшін деректер орталықтарын құратын технологиялық компаниялар) шыққан жаңа облигациялардың жартысынан көбі шығарылғаннан кейін алты ай өткен соң жеңілдікпен саудаланады. CNBC Fast Money бағдарламасында сөйлеген сөзінде ол мұндай облигациялардың артықшылығы АҚШ үкіметі үшін қарыз алу шығындарын арттыруы мүмкін екенін де атап өтті. BondCliQ корпоративтік облигациялар деректеріне маманданған. Уайт жаппай дефолттарды күтпейді, бірақ несие берушілер гиперскейлерлерден жоғары кірістер талап ететінін болжайды.

Уайттың айтуынша, облигация инвесторлары нарықты апта және айлар бойы бағалайды, ал акция трейдерлері күн сайын әрекет етеді. Ол CoreWeave, бұлтты AI есептеулерін жеткізуші, және Oracle компанияларын ұзақ мерзімді перспективаларға күмәнданатын инвесторлардың мысалы ретінде келтірді. Oracle акциялары жылдың басынан бері 33%-дан астамға төмендеді. Apollo Global компаниясының бас экономисі Торстен Слок гиперскейлерлер қарыздары бойынша CDS (дефолт сақтандыруы) құнының өсуін олардың қаржылық көрсеткіштерінің нашарлауымен байланыстырады.

Спредтің кеңеюі инвесторлардың қауіпсіз активтермен салыстырғанда жоғары кірістер талап ететінін білдіреді. Уайт бұл үрдісті ірі институционалдық сатып алушылар үшін тән емес деп сипаттады. Ол гиперскейлерлер қарыз алу нарығына қайта оралғанда, бұл инвесторлар өткен тәжірибелерді ескеретінін атап өтті. "Инвесторлар екінші рет алданбайды," деді ол.

Уайттың бағалауы бойынша, CoreWeave компаниясы жыл бойы шығарылған AI-мен байланысты 258 миллиард доллар қарыздың шамамен 5%-ын құрайды. Компания бес-жеті жыл ішінде қайта қаржыландыруы қажет болады, осы уақыт ішінде қысқа мерзімді қарыз алу мөлшерлемелері айтарлықтай өсуі мүмкін. Oracle компаниясының қарыз міндеттемелері ондаған жылдар бойы пісіп жетіледі, бұл оны пайыздық мөлшерлемелердің өсуіне аз сезімтал етеді.

Гиперскейлерлер арасында тек Microsoft AAA ең жоғары кредиттік рейтингке ие, деп атап өтті Уайт, оның облигациялары салалық эталон болып табылады: егер Microsoft инвесторларға жақсы шарттар ұсынса, басқа компаниялар да солай істеуге мәжбүр болады. Ол сонымен қатар корпоративтік шығарылымдардың артықшылығын АҚШ қазынашылық облигацияларының артықшылығымен байланыстырды, ұзақ мерзімді кірістер мен тікелей сатып алулар туралы Ақ үйдің алаңдаушылығын атап өтті. Уайт бұл оның жеке пікірі екенін баса айтты. Инвестор Рэй Далио кірістер өскен сайын акциялар үшін қауіпсіздік маржасы азайып бара жатқанын бұрын ескерткен болатын.

Уайт несие берушілер барлық қарыз алушылардан, компаниялардан бастап АҚШ үкіметіне дейін жоғары кірістер талап ететінін болжайды.