Ірі банктер Bitcoin ETF-теріндегі позицияларын азайтты, мемлекеттік қорлар артты

Bitcoin ETF-терінің меншік құрылымында өзгеріс болды: Уолл-стриттің ірі сауда фирмалары өз позицияларын азайтып жатыр, ал егеменді қорлар мен активтерді басқарушылар өз позицияларын арттыруда. Galaxy Research мәліметі бойынша, 2025 жылдың қыркүйек айының соңына қарай SEC-ке есеп беретін мекемелер спот Bitcoin ETF-терінде шамамен 355,000 BTC эквивалентіне ие болды. 2026 жылдың маусымына қарай бұл көрсеткіш шамамен 307,000 BTC-ге дейін төмендеді – бұл 14% төмендеу.

Кім сатты және кім сатып алды

Тоғыз қаржы фирмасы өздерінің әсерін 68,000 BTC-ге азайтты – бұл жалпы институционалдық төмендеуден 48,000 BTC-ге артық. Олардың арасында Goldman Sachs, Millennium Management, Brevan Howard және Tudor Investment бар. Басқа есеп беретін мекемелер, керісінше, орташа есеппен 20,000 BTC қосты. Институционалдық сұраныс жоғалған жоқ – меншік әртүрлі инвесторлар арасында қайта бөлінуде.

Сатылымның себебі

Бір себеп – қолма-қол және тасымалдау стратегиясы: хедж-қорлар бір уақытта спот биткойндарды сатып алып, фьючерстерді сатады, баға айырмашылығынан пайда табады. Премиум төмендеген кезде стратегия өзінің тартымдылығын жоғалтады. Galaxy мәліметі бойынша, 2025 жылдың қазан айындағы шыңынан 2026 жылдың 21 қазанына дейінгі 30 күн бұрынғы айлық фьючерстердің жылдық премиумы 7.9%-дан 4.8%-ға дейін төмендеді. Мұндай сатылымдар биткойн бағасына теріс болжам ретінде түсіндірілмеуі керек.

Ұзақ мерзімді инвесторлар

Сауда фирмалары өз әсерін азайтып жатқанда, бірқатар ұзақ мерзімді инвесторлар керісінше әрекет етті. Сатып алушылар арасында Morgan Stanley Wealth Management, Mubadala және Abu Dhabi Investment Council бар. Егеменді қорлар әртүрлі мақсаттарды көздеуі мүмкін: портфельді әртараптандыру және ұзақ мерзімді мүмкіндіктер, қысқа мерзімді баға айырмашылықтарынан гөрі. Алайда, институционалдық сатып алулар биткойн бағасының көтерілуіне кепілдік бермейді.

ETF-тер бағаның төмендеуінен жақсы сақталды

2025 жылдың қазан айындағы шыңынан 2026 жылдың шілде айындағы төменгі деңгейіне дейін Bitcoin ETF-теріндегі активтер шамамен 11%-ға азайды, ал биткойн бағасы 53%-ға төмендеді. Маусым айындағы төменгі деңгейден бастап, фьючерстердегі левередж позицияларының азаюы аясында қорлар шамамен 87,000 BTC жинады. Бұл сатып алулардың жаңа арбитраж толқыны емес, тікелей инвестициялық сұранысты көрсететінін білдіреді. Болашақ есептер өзгерістің жалғасатынын көрсетеді; премиумның қалпына келуі сауда фирмаларын нарыққа қайтара алады.