Публичные биткоин-майнеры активно переориентируют свои энергомощности и дата-центры на обслуживание искусственного интеллекта и высокопроизводительных вычислений (HPC). Тренд усиливается на фоне роста капитальных расходов в ИИ-секторе: 15 июня Nvidia разместила облигации на $25 млрд при спросе около $85 млрд, что подтверждает масштаб интереса инвесторов к инфраструктуре вокруг графических процессоров. Крупные майнеры заключают многомиллиардные контракты: Hut 8 подписала 15-летний договор на $9,8 млрд (с потенциалом до $25,1 млрд), TeraWulf обеспечила выручку до $8,7 млрд, а CleanSpark развивает многогигаваттную платформу с доступом к 890 МВт.

Переход в HPC-сегмент связан со снижением маржинальности биткоин-майнинга после халвинга и роста сложности добычи. Для ИИ-заказчиков майнинговые компании привлекательны как владельцы готовой энергетической и дата-центровой инфраструктуры. Однако переоборудование площадок требует дополнительных инвестиций: ИИ-дата-центры предъявляют более высокие требования к надежности, охлаждению и сетям по сравнению с майнинговыми объектами. Тем не менее компании с крупными энергомощностями и доступом к капиталу получают возможность диверсифицировать бизнес и обеспечить стабильные денежные потоки.

Сделка Nvidia на долговом рынке стала первым корпоративным размещением компании с 2021 года. Выпуск разбит на семь траншей со сроками погашения до 2056 года со ставками купонов от 4,25% до 5,625%. Хотя Nvidia не строит дата-центры напрямую, а поставляет для них ключевое оборудование, размещение демонстрирует уверенность рынка в устойчивом спросе на ИИ-инфраструктуру. По данным на апрель 2026 года, ликвидная позиция Nvidia составляла $50,3 млрд, включая $13,2 млрд денежных средств.