ЕЦБ готовит финансовую инфраструктуру к новым расчетам

Европейский рынок ценных бумаг с 11 октября 2027 года перейдет на расчеты по схеме T+1, предусматривающей завершение большинства операций на следующий рабочий день после сделки. Европейский центральный банк (ЕЦБ) рассматривает реформу как часть более масштабной модернизации финансовой инфраструктуры, включающей развитие токенизированных активов.

Об этом 29 октября 2026 года заявил член исполнительного совета ЕЦБ Пьеро Чиполлоне. По его словам, сокращение расчетного цикла с T+2 до T+1 позволит уменьшить риски незавершенных операций и повысить эффективность европейского финансового рынка. Однако для перехода потребуется пересмотреть процедуры обработки сделок и усилить автоматизацию расчетов.

Как переход на T+1 изменит работу финансового рынка

При действующем цикле T+2 расчеты по большинству соответствующих требованиям сделок завершаются через 2 рабочих дня. Новая схема сокращает этот срок до 1 дня, уменьшая период, в течение которого стороны остаются под риском неисполнения обязательств.

Одновременно у банков, брокеров и других участников рынка останется меньше времени на сверку операций, устранение ошибок и обеспечение необходимого финансирования. Особое значение изменения имеют для компаний, работающих сразу в нескольких юрисдикциях и валютах, поскольку им приходится согласовывать расчеты между различными финансовыми системами.

При этом европейская расчетная платформа TARGET2-Securities (T2S), обеспечивающая операции с ценными бумагами в деньгах центрального банка, уже поддерживает расчеты по схемам T+1 и T+0. Поэтому переход не требует создания новой инфраструктуры с нуля, хотя отдельные процессы необходимо адаптировать к сокращенному расчетному циклу.

Токенизация останется отдельным направлением развития

Параллельно Евросистема изучает возможности токенизации ценных бумаг и использования технологий распределенного реестра для проведения финансовых операций. Такие решения потенциально позволяют объединять выпуск, обращение, хранение активов и расчеты в общей цифровой инфраструктуре.

Однако токенизация не является обязательным условием перехода на T+1. Даже при использовании цифровых токенов участники рынка должны обеспечивать юридическое признание прав собственности, проведение платежей, сверку данных и соблюдение требований финансового регулирования.

ЕЦБ также не рассматривает новые технологии как полную замену существующим системам. Традиционные расчетные платформы продолжат работать параллельно с токенизированной инфраструктурой, развитие которой остается долгосрочной задачей.

До октября 2027 года участникам европейского рынка предстоит завершить техническую подготовку и тестирование новых расчетных процессов. При этом переход на T+1 не означает автоматического внедрения блокчейн-расчетов, а сроки более масштабной технологической модернизации определяются отдельно.