Аналитики инвестиционной компании NYDIG пришли к выводу, что недавнее снижение курса биткоина нельзя свести к одному триггеру: давление на рынок сформировалось под воздействием целого комплекса макроэкономических и отраслевых факторов. В отчете, подготовленном для CoinDesk, эксперты выделили пять ключевых драйверов: конкуренцию за капитал со стороны ИИ-сектора, ожидания новой волны технологических IPO, регуляторную неопределенность, психологический эффект от продажи биткоинов компанией Strategy и растущие дискуссии о квантовых угрозах для криптографии.

В частности, в NYDIG отмечают, что биткоин вынужден конкурировать за инвестиционный капитал с компаниями, связанными с искусственным интеллектом, которые последние полтора года демонстрируют устойчивый рост. Параллельно инвесторы ожидают выхода на биржу таких игроков, как SpaceX, OpenAI и Anthropic, что также перераспределяет ликвидность. Среди криптоспецифичных рисков аналитики упомянули заявление министра финансов США о конфискации иранских криптоактивов, которое, даже без детальной публичной информации, могло подорвать веру в независимость цифровых активов от традиционной финансовой системы.

В ончейн-части отчета эксперты констатировали, что рынок прошел через заметную «перезагрузку», но однозначных сигналов формирования дна пока недостаточно. Текущая просадка на 52,7% от пика ($59 750) значительно меньше, чем 75-90% в предыдущих циклах, а коэффициент MVRV опустился до 1,2. В компании допускают, что институциональная поддержка могла изменить структуру цикла – либо смягчив коррекцию, либо лишь отложив более глубокое падение. При этом сам факт продажи 32 биткоинов компанией Strategy, несмотря на мизерный объем в $2,5 млн, мог оказать психологическое влияние, поскольку этот игрок долгое время оставался символом безоговорочной веры в актив.