Аналитики инвестиционного банка JPMorgan заявили о снижении прогнозов по будущей прибыли компаний Circle и Coinbase. Причиной такого пересмотра стало новое соглашение о распределении доходов, заключенное этими компаниями с децентрализованной биржей бессрочных фьючерсов Hyperliquid. Согласно обновленным условиям, американская биржа Coinbase теперь классифицирует стейблкоин USDC на этой платформе как актив, размещенный «на платформе», и получает доход от процентных ставок по резервам этих средств. Однако ключевое изменение заключается в том, что Coinbase передает девяносто процентов этой суммы непосредственно Hyperliquid. Ранее, как отмечают специалисты JPMorgan, Coinbase и Circle делили данный доход между собой практически поровну, что делало модель более предсказуемой и выгодной для эмитента стейблкоина.

Эксперты JPMorgan охарактеризовали сложившуюся ситуацию как классическую «дилемму заключенного» для Circle и Coinbase. По их мнению, такое изменение условий партнерства создает структурную проблему, которая может вынудить компании вступить в скрытую конкуренцию за оптимальное распределение объемов USDC в ущерб друг другу. Дополнительным фактором макроэкономического давления аналитики назвали общее ослабление криптовалютного рынка. С марта текущего года объем стейблкоина Circle в обращении сократился с восьмидесяти до семидесяти трех миллиардов долларов. Капитализация всего сектора «стабильных монет» с мая уменьшилась на десять миллиардов долларов. Тем не менее, в JPMorgan подчеркнули, что в долгосрочной перспективе сохранение высоких процентных ставок может частично компенсировать эти потери и поддержать доходы от резервов USDC.

Несмотря на краткосрочные вызовы, Circle активно диверсифицирует свои рынки сбыта, делая ставку на Азиатско-Тихоокеанский регион. Четырнадцатого июля компания подписала меморандум о взаимопонимании с крупнейшей японской платежной системой JCB. Партнеры намерены изучить возможность использования USDC для трансграничных платежей, внутренних расчетов и оплаты товаров у японских продавцов, что особенно актуально для иностранных туристов, сталкивающихся с лимитами по банковским картам. Первым этапом станет пилотный проект по внутренним переводам средств внутри сети JCB, которая обслуживает около ста сорока миллионов держателей карт и более сорока миллионов торговых точек по всему миру. Кроме того, в конце июня Circle анонсировала планы совместно с японской финансовой корпорацией Nomura запустить сервис валютных расчетов на базе USDC для местных компаний в две тысячи двадцать седьмом году.

***

Материал подготовлен исключительно в ознакомительно-информационных целях и не является финансовым советом и рекомендацией.