Кэти Вуд, основатель ARK Invest, утверждает, что каждый запуск SpaceX Starship может приносить до $1 млрд выручки. Эта оценка делает IPO компании стоимостью $1,75 трлн более привлекательным с учетом цели Илона Маска – провести 10 000 полетов в год к 2030 году. Если SpaceX достигнет этой цели, IPO, по мнению Вуд, в ретроспективе будет считаться «глубоко недооцененной возможностью».
Расчет начинается со Starlink. По оценкам аналитика ARK, доход от подключения Starlink составляет около $19 млн в год за терабит в секунду (Tbps) сетевой емкости. Один Starship несет примерно 61 Tbps, поэтому полная загрузка добавляет почти $1 млрд регулярной выручки Starlink, а не разового платежного сбора. Умножив на 10 000 запусков в год, получаем $10 трлн только от Starship. Однако этот шаг предполагает, что каждый полет перевозит емкость Starlink. Маск же ставил цель 10 000 полетов в контексте коммерческой авиации – транспортного бизнеса, который не приносит дохода от подключения. Ранние инвесторы пока мало что получили: SPCX был размещен по $135 в июне и закрыл первую сессию на $161, после чего неделями торговался ниже цены IPO.
Доход на Tbps уже снижается: по данным ARK – $21 млн в 2023, $23 млн в 2024 и $19 млн в 2025 году. Аналитик объясняет это ожидаемым эффектом роста емкости. Основной разрыв – в частоте запусков: Falcon 9 летал 165 раз за прошлый год, а Starship – лишь дважды с момента листинга в июне. Оба полета оставались суборбитальными, поэтому спутники V3, выпущенные в июле, вошли в атмосферу и сгорели примерно за 20 минут. Следующая миссия впервые нацелена на околоземную орбиту и несет 26 рабочих блоков V3 – этот полет также должен стать первым коммерческим запуском Starship.
Материал носит ознакомительный характер и не является инвестиционной рекомендацией. Редакция UNUM не несет ответственности за ваши финансовые решения.