Основатель компании Alpine Fox Майк Альфред в ходе выступления на форуме Energy Investors Forum в Далласе рекомендовал биткоин-майнерам воздержаться от прямых закупок графических процессоров для задач искусственного интеллекта, сосредоточив внимание на развитии инфраструктуры. Эксперт выделил две основные операционные модели. Первая предполагает владение оборудованием, что обеспечивает высокий потенциальный доход, но сопряжено с рисками быстрого морального устаревания чипов и необходимостью обеспечения их постоянной загрузки. Вторая, более консервативная модель, представляет собой колокацию, при которой владелец площадки предоставляет пространство, электроэнергию и системы охлаждения, а клиент размещает собственное оборудование. Такой подход аналогичен инвестициям в коммерческую недвижимость и значительно упрощает привлечение проектного финансирования. В качестве примера успешной реализации данной стратегии Альфред привел портфель своих инвестиций, включающий компании IREN и Cipher Digital, которые заключили многомиллиардные долгосрочные контракты на предоставление облачной инфраструктуры и вычислительных мощностей.

Участники отраслевой дискуссии подчеркнули, что значительная часть действующих объектов для майнинга криптовалют технологически не готова к обслуживанию задач искусственного интеллекта без масштабной модернизации. Основатель компании SATOKIE Джей Сапата отметил, что стоимость строительства майнинговой площадки составляет от 200 до 300 тысяч долларов на мегаватт, тогда как создание инфраструктуры для ИИ без учета стоимости чипов требует инвестиций свыше 10 миллионов долларов на мегаватт. Типичные майнинговые объекты часто расположены в удаленных районах, построены по упрощенным стандартам и не обладают необходимой резервируемостью, дублирующими оптоволоконными линиями и системами сложного охлаждения, требуемыми для уровня надежности 99,999%. В связи с этим инвесторы все чаще оценивают майнинговые компании не по объемам добычи биткоина, а по наличию доступных энергомощностей и качественному портфелю земельных участков, что подтверждается крупными сделками компаний TeraWulf и Galaxy Digital.

В качестве более устойчивой альтернативы эксперты рассматривают гибридные схемы на базе площадок с собственной генерацией электроэнергии. Глава компании Upstream Data Стив Барбур указал, что газовые электростанции часто обладают избыточной мощностью, которую майнинг может потреблять в периоды низкого спроса, не нарушая при этом сервисных обязательств перед основными арендаторами ИИ-инфраструктуры. Однако спикеры предупредили о существенных рисках, связанных с долгосрочными контрактами. Директор по майнингу Compass Mining Шанон Сквайрс отметил, что подавляющее большинство новых площадок не соответствуют строгим требованиям дата-центров уровня Tier 3. По консенсус-прогнозу участников панели, до следующего халвинга биткоина в 2028 году высока вероятность дефолта или расторжения договоров со стороны крупных арендаторов или кредиторов в сегменте искусственного интеллекта, что делает ставку на базовую инфраструктуру более надежной стратегией.