Инвестиционный банк UBS расширил горизонт прогноза по цене золота на один квартал, установив целевой уровень в пять тысяч четыреста долларов за унцию к концу сентября две тысячи двадцать седьмого года. Банк рассчитывает на дальнейший рост котировок, обусловленный снижением реальных процентных ставок и устойчивым инвестиционным спросом. Новый целевой уровень предполагает, что дезинфляция в две тысячи двадцать седьмом году создаст условия для смягчения денежно-кредитной политики Соединенных Штатов, а доллар продолжит широкое ослабление, отметили стратеги UBS. Прогноз банка на конец две тысячи двадцать шестого года остается неизменным и составляет четыре тысячи шестьсот долларов за унцию.

В последние дни цена золота росла на фоне пересмотра инвесторами прогнозов по денежно-кредитной политике США и курсу доллара. Неопределенность со стороны Федеральной резервной системы относительно краткосрочного пути ставок, а также ослабление данных по рынку труда США усилили ожидания того, что регулятор может сохранить ставки без изменений при условии сдержанной инфляции. Спрос на драгоценный металл также активизировался. Притоки средств в золотые биржевые фонды возобновились: сначала их возглавил Китай, а затем Европа, тогда как покупки со стороны центральных банков остаются стабильными. По данным Всемирного совета по золоту, чистые покупки центробанков в июне составили пятьдесят одну метрическую тонну. Народный банк Китая добавил двадцать метрических тонн к своим резервам в июле, что стало наибольшим месячным приростом с октября две тысячи двадцать третьего года.

Стратеги UBS обозначили три условия, необходимые для продолжения ралли золота: дальнейшее ослабление доллара, снижение ожидаемых реальных процентных ставок в США и укрепление инвестиционного спроса. Базовый сценарий банка предполагает, что ФРС оставит ставки без изменений в сентябре, хотя аналитики указали на неопределенность относительно возможных повышений ставок позднее в этом году. Со стороны спроса UBS оценил, что для более устойчивой торговли золотом на уровне пяти тысяч долларов за унцию и выше потребуется инвестиционный спрос в размере около пятисот метрических тонн в квартал. Более высокий долгосрочный прогноз отражает позицию банка о том, что дезинфляция может стать более выраженной темой в две тысячи двадцать седьмом году, чему будут способствовать благоприятные базовые эффекты и ожидание того, что экономическая активность в США будет находиться на уровне тренда или ниже него.

С учетом этих перспектив и повышенной волатильности опционов стратеги заявили, что отдают предпочтение стратегиям продажи волатильности для получения дополнительной доходности. Откаты цены к четырем тысячам долларов за унцию, по их мнению, предоставляют возможности для наращивания позиций в золоте. Главным риском для данного сценария является повышение ставки ФРС в текущем году. По мнению UBS, это может поднять реальную доходность, поддержать доллар и ослабить спрос на драгоценный металл. В таком негативном сценарии цена золота может упасть до трех тысяч восьмисот пятидесяти долларов за унцию.

***

Материал подготовлен исключительно в ознакомительно-информационных целях и не является финансовым советом и рекомендацией.