Benjamin Cowen espera que el rendimiento de los bonos alcance su pico a mediados de noviembre

El analista Benjamin Cowen espera que el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años alcance su pico antes de mediados de noviembre, habiendo registrado previamente un 5,342% el 1 de octubre. Esto podría reducir la presión sobre Bitcoin (BTC) y otros activos de riesgo. Este rendimiento ha sido el más alto desde principios de 2002. La Reserva Federal (Fed) aumentó las tasas de interés en septiembre. Cowen señaló que la historia respalda su pronóstico, ya que el rendimiento de los bonos a 10 años alcanzó su pico entre principios de octubre y mediados de noviembre en 2018 y 2022, en los últimos dos años de elecciones intermedias en EE.UU. Después de alcanzar el pico, el rendimiento generalmente disminuye desde mediados de noviembre hasta diciembre. Sin embargo, Cowen reconoce que el patrón no es exacto. Anteriormente, estableció un 5% como objetivo suave, y el rendimiento superó ese nivel. Según él, un aumento a 5,4-5,6% sigue siendo posible.

Él cree que el pico de miedo podría coincidir con la reunión de la Fed el 28 de octubre. La probabilidad de un aumento de tasas en octubre cayó del 64% al 17,7% en una semana. Cowen afirma que el aumento de los rendimientos está parcialmente relacionado con los temores de los operadores de bonos de que la Fed no haga lo suficiente para endurecer. Él cree que la Fed podría posponer más aumentos, citando una inflación suave y el estado del mercado laboral. El informe de empleo de septiembre indicó solo 29,000 nuevos empleos. Sin embargo, un mal informe de inflación podría provocar una última venta de bonos. Si los rendimientos a corto plazo caen, la Fed podría no aumentar las tasas tanto. Cowen espera que las tasas comiencen a disminuir a partir de mediados de noviembre, poco después de las elecciones intermedias.

Aunque Cowen no mencionó directamente a Bitcoin, sugiere que el cambio en el rendimiento debería afectar a los activos de riesgo. Bitcoin reaccionó recientemente a las fluctuaciones del rendimiento, después de alcanzar un máximo de 24 años, aumentó bruscamente justo después de la publicación del informe de empleo, lo que resultó en pérdidas de ventas cortas de aproximadamente 27,5 millones de dólares en una hora. Los débiles datos de empleo podrían haber mejorado la situación con los temores sobre más aumentos de la Fed. Sin embargo, incluso un posible pico local del rendimiento podría ofrecer solo un alivio limitado. Cowen todavía espera que las tasas a largo plazo aumenten en los próximos 10-20 años, lo que podría continuar presionando a activos como Bitcoin, que no generan ingresos.