CFTC Aprueba Futuros de Acciones Perpetuas en EE. UU.: Kalshi Comienza a Operar

La Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de EE. UU. (CFTC) anunció la posibilidad de negociar futuros perpetuos sobre acciones de empresas individuales en bolsas estadounidenses reguladas. La declaración pertinente fue publicada por el presidente de la agencia, Michael Selig, el 3 de noviembre de 2026.

Los nuevos instrumentos se clasifican como productos de futuros de valores y están sujetos a la supervisión conjunta de la CFTC y la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC).

Para su inclusión, la plataforma debe estar registrada en la CFTC y tener el registro requerido con la SEC según lo dispuesto por la ley. Además, las bolsas deben cumplir con los requisitos para los contratos en sí, el margen de posición y la organización del comercio.

Cómo Funcionan los Futuros de Acciones Perpetuos

A diferencia de los futuros estándar, los contratos perpetuos no tienen una fecha de vencimiento fija. Un comerciante puede mantener una posición sin la necesidad de renovarla regularmente al siguiente contrato. Se utilizan mecanismos de liquidación especiales, incluidos pagos periódicos entre los participantes del mercado, para mantener el vínculo entre el precio del derivado y el valor de la acción subyacente.

Los futuros perpetuos permiten abrir posiciones sobre el alza o la caída de los precios de las acciones sin comprarlas directamente. Sin embargo, el comerciante no se convierte en accionista de la empresa y no recibe los derechos corporativos correspondientes.

Tales instrumentos son ampliamente utilizados en los intercambios de criptomonedas. Ahora, los reguladores estadounidenses están permitiendo la aplicación de un formato similar a los valores tradicionales dentro del marco de la legislación existente.

Kalshi Lanzó los Primeros Contratos de Acciones

El 5 de noviembre, la plataforma de negociación Kalshi anunció el lanzamiento de futuros perpetuos sobre acciones de empresas estadounidenses individuales. Entre los primeros activos subyacentes se encontraban acciones de McDonald's, Costco, Qualcomm y Amgen. Posteriormente, la plataforma anunció la posibilidad de negociar contratos relacionados con las acciones de más de 50 empresas. Sin embargo, la disponibilidad de un instrumento específico depende de las reglas de la plataforma, el estado del cliente y las condiciones de acceso al comercio.

Anteriormente, la CFTC ya había permitido la inclusión de un futuro perpetuo de bitcoin en una bolsa estadounidense regulada. La nueva decisión amplía la aplicación de esta estructura más allá del mercado de criptomonedas.

Decisión Regulatoria Impugnada en el Tribunal

La admisión de futuros perpetuos sobre acciones ha generado objeciones de algunos participantes del mercado financiero tradicional. A principios de noviembre, Capital Markets Alliance, que incluye organizaciones asociadas con Cboe y Citadel Securities, presentó una demanda en un tribunal federal exigiendo la anulación de la decisión de la CFTC.

Los demandantes argumentan que los contratos perpetuos sobre acciones individuales deberían considerarse como swaps basados en valores, que están sujetos a un régimen legal diferente.

El 3 de noviembre, el tribunal se negó a suspender temporalmente los permisos, ya que los solicitantes no lograron demostrar un daño irreparable inmediato. Sin embargo, el juez encontró preliminarmente que los argumentos legales en contra de clasificar los contratos como futuros merecen una consideración seria. Aún no se ha tomado una decisión final sobre el fondo de la disputa.

Qué Riesgos Permanecen para los Comerciantes

Michael Selig ve la admisión de contratos perpetuos en las bolsas estadounidenses como una oportunidad para llevar parte del comercio de derivados a un entorno regulado.

Sin embargo, la supervisión de la CFTC y la SEC no elimina los riesgos del mercado. El uso de apalancamiento puede aumentar tanto las ganancias como las pérdidas, y un margen insuficiente puede llevar al cierre forzoso de posiciones. Las preocupaciones adicionales están relacionadas con la liquidez del contrato, los precios de liquidación, los horarios de negociación y los ajustes por eventos corporativos, incluidos los desdoblamientos de acciones y los pagos de dividendos.

Por lo tanto, los futuros de acciones perpetuos ya han comenzado a aparecer en plataformas reguladas estadounidenses, pero las condiciones adicionales para su circulación dependerán tanto de los requisitos regulatorios como del resultado de los procedimientos legales en curso.