Circle Pide a la SEC que Apruebe Reglas para Stablecoins con la Ley GENIUS

Circle expuso sus opiniones sobre cómo las stablecoins de pago deberían encajar en el régimen propuesto por la SEC para los activos criptográficos. El resumen del 28 de octubre describe una carta de comentarios enviada el 20 de octubre de 2026: las solicitudes se refieren al reconocimiento de las stablecoins como efectivo, los acuerdos para los corredores de bolsa y el papel del trabajo técnico en las redes blockchain. La carta es significativa ya que aborda la 'plomería' financiera de los mercados tokenizados, no solo la cuestión de si se puede emitir un token.

En el resumen, Circle insta a alinear la Regulación de Activos Criptográficos con la Ley GENIUS y pide a la SEC que aclare cómo las stablecoins de pago calificadas pueden usarse como medio de liquidación y como activo de liquidación. La empresa también busca reconocimiento como efectivo bajo la Regla 302(b) propuesta y una reducción del recorte para los corredores de bolsa del 2% a cero cuando se cumplan las salvaguardas. Estas son solicitudes de un participante del mercado interesado: la carta no significa que la comisión las haya aceptado, y la versión final puede diferir significativamente de las preferencias del emisor.

El recorte regulatorio es una deducción al reconocer un activo para un acuerdo financiero específico. Su cambio afecta la eficiencia del uso del balance, incluso si el activo en sí permanece sin cambios: dos instrumentos con un uso diario similar crean diferentes costos para un intermediario si las reglas los reconocen de manera diferente. Para evaluar la carta, uno debe entender qué stablecoins califican, qué salvaguardas se aplican y si el régimen refleja los riesgos del uso real del activo.

La colocación no termina con una entrada en la blockchain: el inversor transfiere valor, el emisor lo recibe y el intermediario contabiliza los saldos. Las reglas claras reducen la incertidumbre en la valoración, el almacenamiento y las reservas de los clientes, pero el estatus de efectivo no debe oscurecer el requisito legal del instrumento y las condiciones de su redención.

Circle también solicita aclaraciones sobre cómo interpretar los servicios técnicos después del lanzamiento de la red: si el mantenimiento continuo debe diferir de los esfuerzos gerenciales en la creación de una propuesta de inversión. El límite final depende de las reglas finales y su aplicación, no solo de la descripción de la empresa.

El próximo paso significativo será una acción formal por parte de la SEC o una propuesta actualizada. Hasta entonces, las afirmaciones de que las stablecoins calificadas ya han recibido un recorte cero o un régimen de efectivo están fuera del alcance de las pruebas.