El BCE prepara la infraestructura financiera para nuevos asentamientos

El mercado de valores europeo pasará a la liquidación T+1 el 11 de octubre de 2027, lo que prevé la finalización de la mayoría de las transacciones al siguiente día hábil después de la operación. El Banco Central Europeo (BCE) considera la reforma como parte de una modernización más amplia de la infraestructura financiera, incluyendo el desarrollo de activos tokenizados.

Esto fue anunciado el 29 de octubre de 2026 por el miembro del Comité Ejecutivo del BCE, Piero Cipollone. Según él, reducir el ciclo de liquidación de T+2 a T+1 disminuirá los riesgos de transacciones no liquidadas y mejorará la eficiencia del mercado financiero europeo. Sin embargo, la transición requerirá revisar los procedimientos de procesamiento de transacciones y aumentar la automatización de las liquidaciones.

Cómo cambiará el mercado financiero con la transición a T+1

Bajo el ciclo actual de T+2, las liquidaciones para la mayoría de las operaciones elegibles se completan dentro de 2 días hábiles. El nuevo esquema reduce este período a 1 día, disminuyendo el tiempo durante el cual las partes permanecen en riesgo de incumplimiento de obligaciones.

Al mismo tiempo, los bancos, corredores y otros participantes del mercado tendrán menos tiempo para la conciliación de transacciones, corrección de errores y aseguramiento de los fondos necesarios. Los cambios son particularmente significativos para las empresas que operan en múltiples jurisdicciones y monedas, ya que deben coordinar las liquidaciones a través de diferentes sistemas financieros.

Mientras tanto, la plataforma de liquidación europea TARGET2-Securities (T2S), que facilita las transacciones de valores en dinero del banco central, ya admite los esquemas de liquidación T+1 y T+0. Por lo tanto, la transición no requiere construir nueva infraestructura desde cero, aunque ciertos procesos necesitan ser adaptados al ciclo de liquidación acortado.

La tokenización seguirá siendo una dirección de desarrollo separada

En paralelo, el Eurosistema está explorando las posibilidades de tokenizar valores y utilizar tecnologías de libro mayor distribuido para transacciones financieras. Tales soluciones potencialmente permiten la integración de la emisión, circulación, almacenamiento de activos y liquidaciones dentro de una infraestructura digital unificada.

Sin embargo, la tokenización no es una condición obligatoria para la transición a T+1. Incluso al usar tokens digitales, los participantes del mercado deben garantizar el reconocimiento legal de los derechos de propiedad, la ejecución de pagos, la conciliación de datos y el cumplimiento de las regulaciones financieras.

El BCE tampoco ve las nuevas tecnologías como un reemplazo completo de los sistemas existentes. Las plataformas de liquidación tradicionales continuarán operando junto a la infraestructura tokenizada, cuyo desarrollo sigue siendo un objetivo a largo plazo.

Para octubre de 2027, los participantes del mercado europeo deben completar la preparación técnica y las pruebas de los nuevos procesos de liquidación. Sin embargo, la transición a T+1 no implica la implementación automática de liquidaciones en blockchain, y los plazos para una modernización tecnológica más amplia se determinan por separado.