Jurrien Timmer, Director de Global Macro en Fidelity, afirmó que el Reloj de Inversión se ha movido a la zona 'post-medianoche': un leve endurecimiento de las condiciones financieras está comenzando a restringir el crecimiento de las ganancias. Los dos últimos ciclos con este patrón fueron en 2022 y 2018.
El indicador compara las condiciones financieras con el crecimiento de las ganancias y actualmente muestra solo un leve endurecimiento. Sin embargo, los datos de LSEG indican que los analistas esperan que el crecimiento de las ganancias del S&P 500 en el tercer trimestre sea del 30.6%.
"Parece que el Reloj de Inversión efectivamente se ha movido a la zona 'post-medianoche': un leve endurecimiento de las condiciones financieras ahora está comenzando a restringir el impulso de los precios impulsado por las ganancias," escribió Timmer en X, publicando datos el 11 de octubre.
En el eje horizontal del gráfico de condiciones financieras, las condiciones se evalúan en relación con su historia de 52 semanas: los valores positivos indican condiciones más estrictas de lo habitual. La línea negra, que sigue al mercado desde octubre de 2022, ahora termina ligeramente a la derecha de cero. El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años alcanzó el 5.34% el 1 de octubre, el más alto desde principios de 2002. En septiembre, la Fed aumentó las tasas por primera vez desde 2023, y el CME FedWatch el 8 de octubre estimó la probabilidad de un aumento en octubre en aproximadamente 18%. Goldman Sachs espera el próximo aumento en diciembre.
En 2022, las ganancias continuaron creciendo mientras las valoraciones disminuían: las ganancias previstas aumentaron un 6.2%, y el multiplicador cayó un 30%, según Yardeni Research. El S&P 500 perdió un 25.4% desde el 3 de enero hasta el 12 de octubre, con la caída impulsada por la compresión del multiplicador. En 2018, el índice cayó un 19.3% desde su pico el 20 de septiembre hasta su mínimo el 24 de diciembre. Timmer señaló que un crecimiento de ganancias de alrededor del 30% podría proporcionar un amortiguador más sustancial esta vez.
La prueba vendrá con la decisión de la Fed el 28 de octubre y la temporada de ganancias. El 6 de octubre, el S&P 500 cerró en un récord por encima de 7,800, informó Reuters.
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