Galaxy Digital: El mercado bajista de Bitcoin terminó en junio de 2026

El jefe de investigación de Galaxy Digital, Alex Thorn, cree que Bitcoin puede haber terminado su mercado bajista y haber entrado en una fase de acumulación. En su opinión, esto se indica por indicadores técnicos, el comportamiento de los tenedores a largo plazo y los cambios en las posiciones de los inversores institucionales. Sin embargo, los riesgos macroeconómicos y tecnológicos permanecen.

Indicadores Técnicos

En junio de 2026, Bitcoin se mantuvo cerca del promedio móvil de 200 semanas y luego volvió a estar por encima del promedio móvil de 50 semanas, bajo el cual había estado durante 44 semanas. La caída máxima desde el pico histórico fue de aproximadamente 53% en comparación con el 77–93% en ciclos bajistas anteriores. El MVRV es 1.10, el precio de compra promedio de los tenedores actuales es $74,811, y el SOPR es 1.009, lo que indica que las monedas se están vendiendo aproximadamente al precio de compra. La actividad de los tenedores a largo plazo ha disminuido: en 2024, vendieron alrededor de 67,000 BTC por mes, en 2026 – 34,000 BTC.

Posiciones Institucionales

En los futuros de CME, la posición neta larga de los inversores institucionales disminuyó de 43,300 a 18,400 BTC, los cortos de 71,400 a 30,600 BTC. El interés abierto cayó un 51%, y el rendimiento de las estrategias de arbitraje bajó del 7.9% al 4.8%. Las tenencias de ETF de Bitcoin al contado disminuyeron de 355,000 a 307,000 BTC: nueve instituciones principales redujeron posiciones en 68,000 BTC, aunque otros participantes continuaron comprando. La salida de fondos en relación con el pico fue de aproximadamente 11%, y después del mínimo de junio, aproximadamente 87,000 BTC fluyeron a los ETF. Según el autor, la reducción de posiciones no necesariamente indica una pérdida de interés de todos los inversores institucionales.

Factores Fundamentales

Galaxy Digital señala el crecimiento de la deuda nacional de EE.UU. a $40.44 billones, un déficit presupuestario de $1.99 billones y gastos por intereses de $1.28 billones. El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años es del 5.31%, la tasa de la Fed es del 3.75–4%, y la inflación es del 3.7%. La presión también es creada por el desarrollo de la IA: la financiación de la deuda de infraestructura en 2026 podría alcanzar los $570 mil millones, y el requerimiento total de capital para 2028 es de $1.5 billones.

El interés en Bitcoin ha disminuido en medio de las stablecoins y la tokenización: su suministro aumentó un 129% a $304 mil millones, y el interés de búsqueda en Bitcoin es bajo. El Índice de Miedo y Avaricia cayó a 5 puntos en febrero y 15 en el mínimo de junio, con un pico de 71 en octubre de 2025. Desde el mínimo de junio, Bitcoin ha subido un 39%.

Riesgos

La previsión requerirá revisión si Bitcoin se consolida por debajo del promedio de 50 semanas en $76,540 y no regresa por encima de él dentro de un mes; si las tenencias de ETF caen por debajo de 1.22 millones de BTC (el nivel del 13 de julio); si se materializa una amenaza cuántica – alrededor de 7.1 millones de BTC (35.4% del suministro) están en direcciones con claves públicas abiertas, aunque se necesitan más de 500,000 qubits físicos para un hackeo, y el chip de Google tiene solo 105. Las iniciativas de protección incluyen BIP-360, financiación de Galaxy de $5 millones, y el Consorcio de Seguridad de Bitcoin con $15 millones. El deterioro de la liquidez o la consolidación financiera también reducirá la atracción de activos riesgosos.

Thorn considera los niveles actuales potencialmente atractivos para los inversores que esperan crecimiento y permite un retorno a $125,000 con apoyo continuo, estabilización de la demanda y la ausencia de nuevos choques macroeconómicos.