Las empresas gastan cientos de miles de millones en IA, pero las ganancias no crecen

Los resultados de las principales empresas tecnológicas de la semana no tranquilizaron a los inversores. El negocio principal de los gigantes tecnológicos estadounidenses—sectores de publicidad, consumo y venta al por menor, que respaldan alrededor de $750 mil millones en gasto en IA este año—ha comenzado a desacelerarse. En algunos casos, está siendo socavado por la misma tecnología en la que las empresas están apostando.

Alphabet informó que la publicidad en búsqueda y otros canales, que representa aproximadamente la mitad de sus ingresos, creció al ritmo más lento en cinco trimestres. Amazon informó una desaceleración en el comercio electrónico y la publicidad el día anterior. Microsoft y Meta también decepcionaron a los inversores. Apple, que ha invertido poco en IA, fue un claro rezagado en términos de dinámica. Las empresas están emitiendo volúmenes sin precedentes de deuda, vendiendo acciones y asumiendo billones de dólares en obligaciones futuras para pagar la infraestructura de IA.

El Nasdaq 100 ha caído un 3,3% en el mes, mientras que el S&P 500 ponderado por igual ha ganado un 5,7%—la mayor divergencia desde 2002. La caída en las acciones de Alphabet eliminó casi $500 mil millones en capitalización de mercado en un día. "El mercado se pregunta—¿cómo se pagará todo esto?" dijo Dan Morgan de Synovus Trust.

Los futuros de índices estadounidenses están cayendo ya que los informes débiles aceleran la salida de acciones tecnológicas. Intel ha caído un 25% después de un pronóstico por debajo de las expectativas, Amazon ha caído un 6,6%. Las acciones de criptomonedas disminuyeron después del hackeo de Binance de $6,3 mil millones: Strategy −5,0%, Robinhood −5,7%, MARA −4,7%. Reddit cayó un 24% por DAU débil y pronóstico.

Bonos

Los bonos del Tesoro de EE.UU. a 10 años alcanzaron casi el 5,4%—el más alto desde 2002, los japoneses el 3,14%. Los bonos gubernamentales globales con vencimiento de 10+ años rindieron un 2,2% en octubre—el primer mes desde febrero en que los bonos a largo plazo superaron a los de corto plazo. Los escépticos recuerdan: la inflación energética, el endurecimiento de la política y el deterioro de las finanzas públicas no han desaparecido—es solo que el precio del riesgo se ha vuelto más atractivo.