MSCI decidirá sobre la exclusión de Strategy de los índices el 11 de noviembre

El 11 de noviembre, MSCI anunciará los cambios finales en las composiciones de los índices, lo que podría excluir a Strategy de los índices de referencia globales; las nuevas reglas entrarán en vigor después del cierre del 30 de noviembre. La lista de posibles exclusiones incluye cinco acciones: Strategy, Metaplanet, Yellow Cake, Icelandic Skel Fjarfestingafelag y Upexi. Esto es significativo para Strategy ya que la empresa vende regularmente nuevas acciones para financiar compras de bitcoin: del 12 al 18 de octubre, recaudó alrededor de $22 millones de la venta de acciones comunes y gastó $22.1 millones en BTC. Al 25 de octubre, la empresa posee 848,517 BTC.

Cómo evaluará MSCI

Una empresa pasa el filtro inicial si los activos operativos constituyen al menos el 50% de todos los activos. Por debajo del umbral, se aplican cinco pruebas financieras: intensidad de activos operativos, intensidad de gastos, flujo de caja operativo, intensidad de valor razonable y dependencia de financiación externa. Para ser excluida, una empresa debe fallar en al menos cuatro. Los participantes existentes deben fallar en las pruebas en ambos de los últimos períodos de reporte, mientras que los nuevos deben fallar en al menos uno. Los umbrales varían: para la intensidad de activos operativos – 10% para existentes y 20% para nuevos, para la intensidad de gastos – 5% para ambos grupos, para la intensidad de valor razonable – 75% y 50%, para la dependencia de financiación – 30% y 20%.

Posición de Strategy

Strategy está solicitando a MSCI que retire las reglas, argumentando que el proveedor ha reempaquetado una propuesta anterior contra empresas con activos digitales. Según la empresa, las clasificaciones de operativos y no operativos no existen en US GAAP e IFRS, y reporta su negocio de bitcoin como un segmento operativo de acuerdo con discusiones con la SEC. La exclusión del índice no requerirá la venta de bitcoin, pero puede eliminar a compradores vinculados a índices de referencia. Strategy estima la posición de los fondos indexados en 13 millones de acciones, o el 3.1% del capital base y alrededor del 60% del volumen promedio de negociación de 30 días, y considera que el efecto es limitado.