Peter Schiff afirma que la mayoría de las acciones estadounidenses están en un mercado bajista. Según sus datos, 479 acciones han alcanzado mínimos de 52 semanas, mientras que solo 60 han alcanzado nuevos máximos, dando una proporción de ocho a uno. El economista y defensor del oro escribió sobre esto en X el 14 de octubre de 2026. Schiff señala que el crecimiento del mercado a menudo se presenta como un logro de la administración actual, aunque la mayoría de las acciones en realidad están disminuyendo.
El índice S&P 500 en 2026 ha ganado alrededor del 14%, según Goldman Sachs, pero el crecimiento está concentrado en un círculo reducido de acciones. El estratega de Goldman, Ben Snider, en una nota de septiembre evaluó que la mediana de las acciones del S&P 500 está un 16% por debajo de su máximo de 52 semanas. La amplitud del mercado está en su nivel más débil desde la burbuja de las puntocom. Se observa una concentración similar en las ganancias: la estratega jefe de inversiones del Schwab Center for Financial Research, Liz Ann Sonders, señaló en agosto que Nvidia y el fabricante de memoria Micron representarán un tercio del crecimiento de las ganancias del S&P 500 en 2026.
Sin embargo, un mínimo de 52 semanas no es una caída del 20%, el umbral habitual del mercado bajista. Dado que la mediana de las acciones en el índice está un 16% por debajo de su pico, menos de la mitad de los participantes han cruzado el umbral. Los datos de Schiff registran nuevos mínimos, no la profundidad de las pérdidas. Goldman ve un escenario alternativo: Snider escribió que las acciones rezagadas podrían ponerse al día si la incertidumbre económica disminuye.
Las tasas complican el panorama. La inflación en EE.UU. alcanzó el 3.7% en septiembre frente a un pronóstico del 3.6%, aumentando las posibilidades de otro aumento de tasas por parte de la Fed, que se reúne el 27-28 de octubre. Al mismo tiempo, Goldman señala que las altas tasas y las dudas sobre las ganancias de las empresas de IA han reducido el multiplicador de ganancias futuras del índice a 19 desde 22, lo que es un indicador de cuánto están pagando los inversores por un dólar de ganancias esperadas.
Para los inversores en índices, esta brecha es significativa. Un fondo ponderado por capitalización da el mayor peso a las empresas más grandes y depende de las acciones de IA, mientras que la acción típica permanece por debajo de su pico. Si los rezagados alcanzarán a los líderes o si los líderes declinarán determinará cómo convergen el índice y la acción típica.
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