Warburg Pincus: Los inversores ven los mercados públicos como una gran apuesta correlacionada

El CEO de Warburg Pincus, Jeffrey Perlman, cuya firma de inversión privada está detrás de más de 200 empresas en cartera, afirmó que los inversores ven los mercados públicos como una única apuesta concentrada y correlacionada. Según él, esto empuja el capital hacia los activos privados. La tesis proviene de una firma que califica el mercado de OPI como estructuralmente roto para las salidas de compra y ha vendido la mayoría de los activos recientes a compradores corporativos.

Perlman habló con CNBC después de la ceremonia de apertura en la Bolsa de Nueva York, marcando el 60 aniversario de Warburg. Los inversores de todo el mundo, dijo, describen cada vez más los mercados públicos con una frase: "una gran apuesta unificada y correlacionada". Los clientes de la firma quieren que la IA se aplique en empresas tradicionales en lugar de convertirse en una apuesta por el próximo gran modelo de lenguaje. La mayor inversión individual de Warburg está en la implementación de IA.

Perlman estimó la participación del S&P 500 en manos de diez empresas en aproximadamente la mitad. Sin embargo, los datos de JPMorgan muestran que en julio de 2026, las 10 principales tenían alrededor del 38%. Mientras tanto, el estratega de Citi, Scott Chronert, espera que las ganancias apoyadas por IA justifiquen el objetivo de Citi de 8,100 puntos para el S&P 500 para fin de año.

Perlman señaló que las empresas públicas han perdido un 60% durante la década. El número de empresas públicas en EE.UU. se ha reducido a casi la mitad desde 1996, según el Foro de Gobierno Corporativo de la Facultad de Derecho de Harvard. Los mercados esperan descuentos en OPI del 30–40%, y vender participaciones luego lleva de tres a cuatro años. La mayoría de las ventas de Warburg en los últimos cuatro a cinco años han ido a estratégicos, es decir, compradores corporativos.

Leslie Picker de CNBC preguntó sobre la participación del software en los mercados privados. Perlman respondió que el software tiene un lugar en las carteras pero es poco probable que esté en el rango del 30–40%. Describió su enfoque como "diversificación por diseño". Según él, las tasas son estructuralmente más altas pero no altas según los estándares históricos, y el aumento del costo de la deuda, en su opinión, no obstaculiza las adquisiciones.