AI가 DeFi 개발 비용을 줄인다: Multicoin이 세 가지 주요 자원을 식별하다

인공지능(AI)의 발전은 탈중앙화 금융(DeFi) 애플리케이션 제작 비용을 줄이지만, 지속 가능한 비즈니스를 구축하는 주요 장벽을 제거하지는 않습니다. 이러한 결론은 투자 회사 Multicoin Capital의 파트너인 Spencer Applebaum이 2026년 11월 10일에 발표한 분석 기사에서 도출되었습니다.

저자에 따르면, 5년 전에는 탈중앙화 거래소나 대출 프로토콜을 개발하는 데 약 300만 달러, 5명의 엔지니어 팀, 6개월의 작업이 필요할 수 있었습니다. 이제는 Claude Code와 같은 도구를 통해 소프트웨어 제품의 상당 부분을 주말 동안 만들 수 있습니다. 그러나 이것은 개발 속도에 관한 것이며, 시스템의 안전한 상업적 운영 준비 상태와는 관련이 없습니다.

Applebaum은 소프트웨어가 저렴해짐에 따라 주요 경제적 가치는 클라이언트 접근, 자본, 독점 데이터를 보유한 프로젝트에 집중될 것이라고 믿습니다.

사용자 접근은 더 많은 수익을 가능하게 합니다

분석가가 언급한 첫 번째 경쟁 우위는 배포입니다. 즉, 클라이언트를 유치하고 그들의 거래를 특정 플랫폼으로 유도하는 능력입니다.

예를 들어, Hyperliquid는 파생상품 거래 보장을 주로 사용하는 60억 달러 이상의 USDC 스테이블코인을 보유하고 있습니다.

상당한 사용자 잔액에 대한 통제를 통해 플랫폼은 USDC 준비금에서의 수익 분배에 참여할 수 있었습니다. Coinbase와의 협력으로, 조정 후 해당 수익의 약 90%가 HYPE 구매에 자금을 사용하는 지원 기금으로 향합니다.

Multicoin의 계산에 따르면, 일정한 준비금 규모로 이러한 메커니즘은 연간 약 1억 8500만 달러를 제공할 수 있습니다. 이는 추정치일 뿐, 프로토콜의 확인된 수익은 아닙니다.

유사한 원칙이 암호화폐 지갑 시장에서도 작용합니다. 예를 들어, MetaMask는 인터페이스를 통한 스왑에 대해 0.875%의 수수료를 부과합니다. 비교하자면, 지난 12개월 동안 Uniswap의 평균 거래 수수료는 약 0.13%였으며, 상당 부분이 유동성 공급자에게 돌아갔습니다.

Applebaum에 따르면, 이러한 차이는 클라이언트 접근 통제가 운영의 직접적인 기술 실행보다 더 수익성이 있을 수 있음을 보여줍니다. 그러나 이 장점은 사용자가 지갑과 거래 플랫폼 간에 빠르게 전환할 수 있는 능력에 의해 제한됩니다.

자본과 독점 데이터는 여전히 중요한 DeFi 자원입니다

두 번째 장점은 자본에 대한 접근과 관련이 있습니다. 이는 유동성 제공, 대출, 금융 사고 후 손실 보전에 필요합니다.

Multicoin은 DeFi 프라임 브로커리지와 프로토콜에 대한 리스크 보험 메커니즘이라는 두 가지 유망한 분야를 강조합니다. 이는 여러 플랫폼에서 운영을 위해 담보를 사용할 수 있게 합니다.

예로는 Hyperliquid의 HLP 유동성 풀과 Aave의 Umbrella 시스템이 있으며, 참가자들은 특정 금융 위험을 감수합니다.

그러나 사용자 자본은 더 높은 수익을 찾아 프로토콜을 빠르게 떠날 수 있습니다. 따라서 분석가는 플랫폼의 자체 자금, 즉 유보 이익을 통해 축적된 자금을 더 지속 가능한 자원으로 간주합니다.

세 번째 장점은 경쟁자에게 공개되지 않은 정보입니다. 대부분의 암호화폐 운영은 공개되어 있으므로 비트코인이나 이더 담보 대출에 대한 리스크 평가 모델은 비교적 쉽게 복제할 수 있습니다.

보험 및 실물 자산 대출의 경우, 차용자에 대한 비공개 정보, 손실 기록, 계약 조건이 필요합니다. Applebaum에 따르면, 이러한 데이터를 리스크 평가 경험과 결합하면 금융 프로젝트에 지속 가능한 이점이 될 수 있습니다.

AI가 블록체인 간 경쟁을 어떻게 변화시킬 것인가

연구는 또한 1차 및 2차 레벨 블록체인(L1 및 L2)의 이점이 약화될 가능성을 고려합니다.

이전에는 Ethereum이나 Solana에서 애플리케이션을 출시하면 해당 네트워크에 이미 존재하는 사용자와 자산에 접근할 수 있었습니다. 그러나 크로스체인 전송의 발전과 여러 블록체인에서 운영되는 금융 애플리케이션의 출현은 점차 프로젝트의 특정 인프라 의존도를 줄이고 있습니다.

게다가, AI는 소프트웨어를 다양한 블록체인 환경 간에 전송하는 것을 간소화합니다.

그러나 저자는 L1 및 L2 네트워크가 반드시 경제적 가치를 잃을 것이라고 믿지 않습니다. 그들의 수익은 점점 더 거래량과 결제 수요에 의존할 수 있습니다.

새로운 비즈니스 모델의 예로, Multicoin은 54억 달러의 자산을 관리하는 합성 달러 제품을 개발한 Ethena와 디지털 자산 및 그래픽 프로세서로 담보된 대출을 다루는 프로젝트를 언급합니다.

Applebaum에 따르면, 소규모 팀은 전통적인 회사가 아직 서비스하지 않은 시장에 진입하여 대형 금융 조직과 경쟁할 수 있습니다. 그러나 이러한 프로젝트의 추가 성공은 클라이언트를 유치하고, 지속 가능한 자본 기반을 형성하며, 독점 데이터를 축적하는 능력에 달려 있습니다.