분석가 벤자민 코웬은 10년 만기 국채 수익률이 11월 중순까지 정점을 찍을 것으로 예상하고 있으며, 이는 10월 1일에 5.342%로 기록되었습니다. 이는 비트코인(BTC) 및 기타 위험 자산에 대한 압력을 줄일 수 있습니다. 이 수익률은 2002년 초 이후 가장 높은 수준입니다. 연방준비제도이사회(FRB)는 9월에 금리를 인상했습니다. 코웬은 과거의 사례가 그의 예측을 뒷받침한다고 언급하며, 2018년과 2022년 미국 중간선거가 있었던 해에 10월 초와 11월 중순 사이에 10년 만기 국채 수익률이 정점을 찍었다고 설명했습니다. 정점에 도달한 후 수익률은 일반적으로 11월 중순부터 12월까지 하락합니다. 그러나 코웬은 이 패턴이 정확하지 않을 수 있음을 인정합니다. 이전에 그는 5%를 부드러운 목표로 설정했으며, 수익률은 이 수준을 초과했습니다. 그의 말에 따르면, 5.4-5.6%까지의 상승 가능성도 여전히 존재합니다.
그는 공포의 정점이 10월 28일 FRB 회의와 일치할 수 있다고 생각합니다. 10월 금리 인상 가능성은 일주일 만에 64%에서 17.7%로 떨어졌습니다. 코웬은 수익률 상승이 부분적으로는 FRB가 긴축을 충분히 하지 않을 것이라는 채권 트레이더들의 우려와 관련이 있다고 주장합니다. 그는 FRB가 추가 인상을 연기할 수 있다고 생각하며, 이는 부드러운 인플레이션과 노동 시장 상태를 이유로 들었습니다. 9월 고용 보고서에는 단지 29,000개의 새로운 일자리가 추가되었다고 명시되어 있습니다. 그러나 나쁜 인플레이션 보고서는 마지막 채권 매도를 촉발할 수 있습니다. 단기 수익률이 하락하면 FRB는 금리를 크게 올리지 않을 수 있습니다. 코웬은 중간선거 직후인 11월 중순부터 금리가 하락하기 시작할 것으로 예상합니다.
코웬은 비트코인을 직접 언급하지 않았지만, 수익률의 변화가 위험 자산에 영향을 미칠 것이라고 추측합니다. 비트코인은 최근 수익률 변동에 반응했으며, 24년 만의 최고치에 도달한 후 고용 보고서가 발표된 직후 급격히 상승하여 약 2,750만 달러의 숏 포지션 손실을 초래했습니다. 약한 고용 데이터는 FRB의 추가 인상에 대한 우려를 완화할 수 있었습니다. 그러나 심지어 잠재적인 수익률의 지역적 정점도 제한된 안도감을 줄 수 있습니다. 코웬은 여전히 장기 금리가 향후 10-20년 동안 상승할 것으로 예상하며, 이는 수익을 창출하지 않는 비트코인과 같은 자산에 계속해서 압력을 가할 수 있습니다.
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