중국의 기록적인 프리미엄에도 불구하고 구리 가격 하락

중국 구매자들이 구리 수입에 톤당 200달러 이상의 기록적인 프리미엄을 지불하고 있는 반면, 런던의 기준 가격은 금요일에 주간 최저치로 떨어졌습니다. Bloomberg는 기술주 매도와 4월 이후 최고 수준에 도달한 유가와의 연관성을 지적했지만, 미국에서 구리가 축적되면서 실물 시장은 계속해서 긴축되고 있습니다.

프리미엄 및 재고

양산 프리미엄은 런던 금속 거래소(LME) 가격에 대해 중국 수입업자들이 지불하는 할증료를 반영합니다. The Kobeissi Letter에 따르면, 이는 2017년 이후 Fastmarkets 데이터에서 가장 높은 수준인 200달러를 초과했습니다. 그 이유는 중국의 강한 수요와 일반적인 계절 수준 이하의 재고 때문입니다. 3개월 동안 프리미엄은 두 배 이상 증가했으며, 2026년 초 이후 700% 증가했습니다. Bull Theory에 따르면 중국의 구리 재고는 25% 이상 감소하여 54,356톤에 이르렀습니다. 중국 공장들은 비용 상승으로 인해 생산을 줄이고 있습니다: Bloomberg에 따르면, 정제 구리 생산은 III 분기에 전년 대비 1.1% 감소했습니다. 아프리카에서의 추가 공급은 중국에 도달하는 데 1~2개월이 걸릴 수 있습니다.

선물 및 재고

선물은 반대 방향으로 움직였습니다: LME의 3개월 계약은 금요일에 1.4% 하락하여 톤당 14,154.50달러로 9월 기록인 14,875달러 아래로 떨어졌습니다. 광산업체들은 더 많이 하락했습니다: Southern Copper는 7.42% 하락했고, Freeport-McMoRan은 10월 30일에 5.55% 하락했습니다. 광저우 선물 회사는 AI 지출에 대한 수익에 대한 의구심으로 이를 설명했습니다: "기술주 급락은 AI 투자 수익성에 대한 시장의 회의론을 높였으며, 이는 위험 회피와 구리에 대한 압력으로 이어졌습니다."

Bloomberg에 따르면 현물 구리는 금요일에 3개월 선물보다 톤당 170달러 이상 높은 가격에 거래되었습니다; Kobeissi는 LME 격차를 8월 중순 이후 가장 높은 217달러로 추정했습니다.

관세 및 전망

전 세계 구리 재고는 120만 톤을 초과하지만, 상당 부분이 미국에 집중되어 있습니다: 정제 구리에 대한 관세 예상으로 수십만 톤이 그곳으로 재배치되었습니다. 백악관은 2027년 1월부터 제안된 15% 관세에 대한 결정을 아직 내리지 않았습니다. Shanghai Metals Market (SMM)은 미국의 재고가 워싱턴이 관세를 명확히 거부할 때까지 그 자리에 남아 있을 것이며, 공급 부족은 단기적으로 지속될 것이라고 지적합니다; 불리한 상하이/런던 가격 비율은 수입 프리미엄의 추가 성장을 늦출 것입니다. "구리의 물리적 부족은 아직 끝나지 않았습니다,"라고 Kobeissi 분석가들은 씁니다.