유럽 증권 시장국(ESMA)은 유럽 청산 기관에서 사용되는 토큰화된 담보의 유동성과 운영 위험을 평가하기 위해 검토를 시작했습니다. 이 기관은 토론을 위한 공개 요청을 발행하여 금융 기관들이 토큰화된 자산의 가용성과 금융 위기 시 현금으로 전환할 수 있는 증거를 제공할 것을 요청했습니다. 10월 9일, ESMA는 은행, 청산소, 수탁자 및 기술 제공업체들에게 2027년 1월 15일까지 피드백을 제출하도록 요청했습니다. 규제 기관은 청산소 회원이 재정 의무를 이행하지 못할 경우 토큰화된 자산이 어떻게 이전, 보호 및 판매될 수 있는지를 조사하고 있습니다. 추가 규제가 필요한지 여부를 결정하기 전에 2027년 1분기에 수집된 데이터를 평가할 것입니다.
ESMA 의장 Verena Ross에 따르면, 법적 확실성과 적절한 인프라를 갖춘 국경 간 토큰화 시장의 안전한 운영을 위한 조건이 마련되어야 합니다. 토큰화된 자산 담보는 이미 유럽 청산 기관에서 사용되고 있습니다: 2025년 7월, Eurex Clearing은 분산 원장 기술 기반의 담보 서비스를 구현했으며, JPMorgan은 네덜란드 연금 투자자 PGGM을 위해 다른 수탁자로부터 증권을 이동시키는 첫 번째 실시간 거래를 완료했습니다.
ESMA는 또한 금융 기관들이 토큰화된 증권을 판매하거나 토큰화된 현금을 일반 화폐로 전환하려고 할 때 지연이 발생하는지 여부를 조사하고 있습니다. 이전 제한, 상환 절차 및 제3자 서비스 제공업체에 대한 의존 가능성이 논의되고 있습니다. 전통적인 시장에서 쉽게 거래되는 자산조차도 토큰화된 형태가 적시에 이전되거나 상환되지 않으면 추가적인 어려움에 직면할 수 있습니다.
ESMA 청산 감독 위원회 의장 Klaus Löber는 담보가 높은 품질, 법적 구속력, 높은 유동성 및 운영적으로 쉽게 접근 가능해야 한다고 강조했습니다. 이는 스트레스 조건 하에서도, 그리고 청산소 회원의 디폴트 이후에도 마찬가지입니다. ESMA는 담보로 사용할 수 있는 자산의 범주에 대한 변경을 제안하지 않고 있습니다. 이번 협의는 현재 규칙이 토큰화된 자산의 보유 및 이전의 새로운 방법을 적절히 다루고 있는지 평가하는 것을 목표로 하고 있습니다. 또한 토큰의 이전이 기초 금융 자산에 대한 법적 소유권이나 권리를 전달하는지 여부도 고려하고 있습니다.
이 자료는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 재무 자문이나 권장 사항을 구성하지 않습니다.
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