이더리움의 스테이킹 점유율이 ETH 가격 하락 속에 36.32%에 도달

이더리움(ETH)의 스테이킹 비율이 총 암호화폐 공급량의 36.32%에 도달했으며, 시장 가치의 하락에도 불구하고 증가했습니다. 이는 2026년 11월 9일자 CryptoQuant의 연구에서 보고되었습니다. PelinayPA라는 가명을 사용하는 분석가에 따르면, 5월 이후 이 수치는 약 4.32% 포인트 증가했으며, Binance에서 ETH의 가격은 10월 약 $2,800에서 분석 시점에 $2,132로 감소했습니다.

동시에, Santiment는 Lido Staked Ethereum(stETH)의 대규모 보유자들 사이에서 증가된 활동을 기록했습니다. 11월 초, 이 자산과 관련된 $100,000 이상의 거래 수는 하루에 630건을 초과했으며, 이는 4월 이후 가장 높은 지속적인 수준을 나타냅니다. 분석가들은 이를 탈중앙화 금융 서비스에서 유동성 스테이킹 토큰의 적극적인 사용에 기인한다고 설명합니다.

대규모 보유자들이 stETH와 더 활발하게 활동하는 이유

Lido Staked Ethereum (stETH)은 Lido 프로토콜을 통해 스테이킹된 ETH를 나타내는 유동성 토큰입니다. 검증자가 보유한 기본 코인과 달리, stETH는 지갑 간에 전송할 수 있고 시장에서 판매할 수 있으며 탈중앙화 금융 애플리케이션에서 사용할 수 있습니다. 이는 소유자가 스테이킹된 ETH와 경제적 연결을 유지하면서 동시에 유동성 자산을 관리할 수 있는 능력을 제공합니다.

Santiment의 관찰에 따르면, 연구 발표 전 4일 동안 대규모 stETH 보유자의 활동은 높은 수준을 유지했습니다. 분석가들은 또한 이러한 토큰이 ETH 및 기타 암호화폐 대출을 위한 담보로 사용되는 것을 주목했습니다. 이러한 작업은 기본 코인을 스테이킹에서 인출하지 않고도 스테이킹된 자산의 가치를 활용할 수 있게 합니다.

그러나 대규모 거래 수의 증가는 모두 새로운 예치금이나 이더리움 구매와 관련이 있다는 것을 의미하지는 않습니다. stETH의 전송은 자금 재분배, 담보 작업, 토큰 교환 및 기타 작업을 반영할 수 있습니다. 시장에 미치는 영향을 결정하려면 특정 거래의 목적을 분석해야 합니다.

stETH를 담보로 사용하는 것은 또한 개별 포지션이 급격한 가격 하락에 민감해지게 합니다. 담보 가치가 신용 프로토콜의 요구 사항보다 낮아지면 포지션이 청산될 수 있습니다. 따라서 대규모 참가자들 사이의 활동 증가는 반드시 ETH에 긍정적인 신호가 아닙니다.

스테이킹된 ETH의 비율이 36.32%로 증가

CryptoQuant에 따르면, 스테이킹된 이더리움의 비율은 5월 이후 약 4.32% 포인트 증가하여 자산의 총 공급량의 36.32%에 도달했습니다. 이 동향은 ETH의 시장 가격 움직임과는 다릅니다. ETH의 시장 가격은 가을 동안 눈에 띄게 하락했습니다.

분석가들은 높은 스테이킹 비율을 유지하는 것이 네트워크 보안을 위한 보상을 받기 위해 이더리움을 장기간 사용하려는 일부 참가자들의 관심을 나타낼 수 있다고 믿습니다. 스테이킹된 코인은 검증자 포지션에서 즉시 판매할 수 없으므로, 현물 시장에서 ETH의 공급을 제한할 수 있습니다.

그러나 이러한 제한은 절대적이지 않습니다. 소유자는 스테이킹에서 자금 인출을 시작할 수 있으며, 유동성 스테이킹 프로토콜의 사용자는 자신의 포지션을 나타내는 토큰을 판매할 수 있습니다. 따라서 스테이킹 비율의 증가만으로는 이더리움 가격의 회복을 보장하지 않습니다.

CryptoQuant의 연구는 또 다른 추세를 밝혔습니다: 스테이킹 유입 지표가 40.11% 감소했습니다. 이는 이미 축적된 볼륨의 증가에도 불구하고 스테이킹으로의 새로운 코인 유입이 감소했음을 나타냅니다. 즉, 이더리움의 스테이킹 참여는 여전히 높지만, 현재 자금 유입 속도는 약화되었습니다.

이더리움을 위한 남은 위험은 무엇인가

초기 분석에서 Santiment는 대규모 참가자들의 행동을 관찰하기 위한 중요한 기준점으로 $2,100 영역을 강조했습니다. 분석가들은 가격 안정화와 지속적인 stETH 활동이 계속된다면 $2,200까지 회복할 가능성을 열어두었습니다. 반면, $2,050 이하로의 하락은 레버리지 포지션에 대한 위험 요소로 간주되었습니다.

연구 발표 후, 시장 상황이 변했습니다. 11월 10일, 이더리움은 이미 $2,050 이하로 떨어졌고, 암호화폐 시장의 전반적인 하락 속에서 잠시 $2,000에 접근했습니다. 그러나 이 수준을 넘는다고 해서 stETH로 담보된 대출의 대규모 청산이 발생했다는 것을 자동으로 의미하지는 않습니다.

Santiment와 CryptoQuant의 데이터는 장기 스테이킹 지표와 단기 시장 활동이 다른 방향으로 움직일 수 있음을 보여줍니다. 스테이킹된 공급의 증가는 즉시 판매할 수 있는 코인의 수를 잠재적으로 제한하지만, 가격에 대한 영향은 수요, 신용 시장의 상태 및 유동성 토큰 보유자의 행동에 따라 달라집니다.