Anthropic 비즈니스의 마진 잠재력은 88%에 도달

SemiAnalysis에 따르면, Anthropic의 추론 사업은 컴퓨팅 비용을 고려할 때 최대 88%의 마진을 달성할 수 있습니다. 연간 반복 수익의 약 75-85%는 API에서 발생하며, 이들의 마진은 80%를 초과합니다.

구독은 수익의 약 10%를 차지하지만, 컴퓨팅 자원의 40% 이상을 소비하며, 약 50%의 마진을 가지고 있습니다. 구독자는 API 구매자보다 달러당 4배 더 많은 컴퓨팅 파워를 받고, 특정 작업에서는 OpenAI의 API보다 최대 5배 더 많은 가치를 얻습니다. 구독은 메가와트당 수익을 3,600만 달러 감소시키지만 손실로 이어지지는 않습니다. Anthropic의 총 마진은 2024년 마이너스 94%에서 2026년 중반까지 60% 중반으로 증가했습니다. 이전 예측에서는 2026년 3분기까지 분기별 영업 이익 10억 달러에 도달할 것으로 예상했습니다. 주의: 88%는 추론에 대한 추정치일 뿐이며, 모델 훈련은 여전히 매우 비쌉니다.

골드만 삭스는 AI 산업에서 컴퓨팅 임대 비용이 수익성을 위해 필요한 수익보다 훨씬 높다고 믿고 있으며, 이는 고객이 희소성에 대한 프리미엄을 지불하고 있음을 의미합니다. SpaceX의 AI 부문은 2026년 2분기에 25억 6천만 달러를 생성했으며, 전년 대비 247% 증가했으며, 이자, 세금 및 감가상각 전 조정 수익 11억 달러를 처음으로 기록했습니다. Anthropic은 2029년 5월까지 매월 약 12억 5천만 달러를 지불하고, Google은 매월 9억 2천만 달러, 세 번째 고객은 2026년 12월부터 매월 11억 1천만 달러를 지불합니다. 총 연간 약정은 400억 달러를 초과합니다. 골드만은 하이퍼스케일러에 대한 2,300억 달러의 격차를 추정하고, SpaceX의 AI 수익이 2025년 32억 달러에서 2030년까지 3,220억 달러로 성장할 것으로 예측합니다. 용량: 2026년 6월 1.4GW, 연말까지 2GW 이상, 2027년 5-10GW. 위험: 자체 용량 증가가 프리미엄을 약화시키고, 높은 고객 집중도. SpaceX는 나스닥에서 SPCX 티커로 거래됩니다.