Mizuho: AI 에이전트가 Circle의 수익 20% 손실 위험을 초래하다

미즈호는 Circle Internet Group의 목표 주가를 $45에서 $43로 하향 조정하고, AI 어시스턴트가 회사의 중기 수익에 "중대한 위험"을 초래할 수 있다고 경고하며 언더퍼폼 등급을 유지했습니다. Circle의 주가는 월요일에 7% 하락하여 $79.84에 마감했으며, 미즈호의 목표 주가는 이 수준에서 약 46% 하락을 의미합니다.

"우리는 AI 어시스턴트가 Circle의 중기 수익에 중대한 위험을 초래한다고 믿습니다,"라고 분석가들은 월요일 보고서에서 썼습니다.

USDC에 어떤 변화가 있을 것인가

미즈호는 AI 에이전트의 광범위한 채택이 USDC의 자본화를 40억~90억 달러 감소시키고 Circle의 준비금 수익을 감소시킬 수 있다고 추정합니다. 은행은 중기적으로 준비금 수익이 10~20% 감소할 위험이 있다고 지적하며, 에이전트가 USDC 보유자를 더 수익성 있는 법정화폐 대안이나 다른 플랫폼으로 유도할 수 있다고 경고합니다.

미즈호의 시뮬레이션에 따르면, Muse를 포함한 AI 에이전트는 FDIC 보험이 적용되는 더 수익성 있는 법정화폐 대안, 예를 들어 SoFi 저축 계좌로 이동할 것을 추천할 가능성이 높습니다. 사용자가 암호화폐를 고집하더라도, 보고서에 따르면 에이전트는 USDC를 Circle 생태계에 직접 저장하는 대신 "다른 플랫폼을 선호"한다고 합니다.

2분기 기준으로 USDC의 약 17%가 Circle 플랫폼에 저장되어 있으며, 보유자는 수익을 얻지 못하고, 30%는 Coinbase에, 나머지 53%는 다른 플랫폼에 저장되어 있습니다. AI 채택이 빠르게 진행되는 시나리오에서는 미즈호는 약 70억 달러가 법정화폐 제품으로, 다른 20억 달러가 더 수익성 있는 스테이블코인으로 이동할 것으로 예측합니다: USDC의 자본화는 90억 달러로 축소되고, Circle의 준비금 수익은 18% 감소할 것입니다.

하향 조정된 예측

분석가들은 또한 2027년 USDC 유통량의 평균 예측을 AI의 광범위한 채택과 함께 1080억 달러에서 1010억 달러로 하향 조정했습니다. 이는 준비금 수익 예측을 5% 감소시켜 43억 달러에서 41억 달러로 줄입니다. 조정된 EBITDA 예측은 약 5% 감소하여 6억 3500만 달러에서 6억 300만 달러로 줄어듭니다.

이달 초, Circle은 2026년 상반기 동안 약 14억 달러의 수익을 보고했으며, 매출의 1달러당 약 7센트의 순이익을 유지하고 있다고 밝혔습니다. 연초부터 USDC는 36조 달러 이상의 온체인 거래량을 기록했습니다. 6월까지 USDC는 전 세계 스테이블코인 거래량의 약 77%를 차지했으며, 이는 1년 전의 60%와 비교됩니다. Circle의 10월 16일 블로그에 따르면, 2026년 2분기 준비금 수익은 회사 총 수익의 95.2%를 차지했습니다.

이는 Circle에 대한 미즈호의 첫 번째 공격이 아닙니다: 은행은 이미 2026년 7월에 발행자에 대한 경쟁 위협을 지적했습니다.

USDC 보유자에게 미즈호의 40억~90억 달러의 자본화 감소 추정치는 수요 예측일 뿐, 토큰의 지원에 대한 경고는 아닙니다: 이는 얼마나 많은 사람들이 USDC를 보유할지를 나타내는 것이지, 각 코인이 상환 가능한 상태로 남아 있을지를 나타내는 것은 아닙니다. Circle의 3분기 보고서는 11월 4일에 발표될 예정입니다.