여러 지표가 암호화폐 시장으로의 유동성 점진적 회복을 가리키고 있습니다. 스테이블코인의 총 시가총액은 $306.7억에 도달했으며, 이는 주간 0.47%, 월간 1.23% 증가한 수치입니다. DefiLlama의 데이터에 따르면, 이러한 자산의 공급은 비트코인이 최고점에서 50% 이상 하락했을 때조차 거의 감소하지 않았으며, 이는 2022-2023년 기간과 현재 시장 구조의 차이를 보여줍니다. 분석가들은 스테이블코인의 기능 확장과 관련이 있다고 보고 있습니다: 이들은 암호화폐 거래뿐만 아니라 결제, 송금 및 토큰화된 자산 거래에서도 사용됩니다. 특정 블록체인에서는 더 높은 성장세를 보이고 있습니다. 예를 들어, Solana 네트워크의 스테이블코인 양은 월간 7.35%, 주간 – 4.97% 증가하여 약 $168.7억에 도달했습니다. 이러한 성장은 새로운 자본의 유입뿐만 아니라 기존 자금의 네트워크 간 이동을 반영할 수 있습니다.
또 다른 활동 지표는 탈중앙화 거래소의 거래량 증가입니다. 지난주 DEX의 거래량은 3.73% 증가했으며, 30일간의 총 거래량은 $265.1억에 달했습니다. Wintermute는 최근 시장 최저점에서 ETF 및 스테이블코인을 포함한 가용 채널을 통한 자본 유입이 암호화폐 시장 총 시가총액의 2.4%로 감소했다고 평가했습니다. 최근 몇 주 동안 이 지표는 회복되기 시작했지만, 이전의 활발한 성장 시기에 비해 여전히 낮은 수준입니다. 잠재적인 추가 유동성 채널로 분석가들은 토큰화된 실제 자산 시장을 언급합니다. 동시에 Glassnode는 비트코인 수요 구조의 변화를 기록했습니다: 중앙화 거래소에서 시장 주문의 흐름이 순매도에서 매수로 전환되었으며, 현물 거래량이 증가했습니다. 월간 실현 시가총액 변화도 Glassnode의 통계 범위를 초과했으며, 이는 더 높은 가격으로 자본이 유입된 것과 관련이 있다고 분석가들은 보고 있습니다.
이러한 상황에서 전통적인 비트코인의 4년 주기, 역사적으로 반감기와 관련된 주기에 대한 논의가 다시 이루어지고 있습니다. 업계 관계자들은 유동성 증가와 기관 참여 확대가 시장 구조를 변화시킬 수 있다고 언급하지만, 현재 지표만으로는 새로운 주기의 시작을 확인할 수 없습니다. Morgan Stanley Wealth Management의 대니 갈린도는 완료된 네 개의 주기가 대략 3년의 상승과 12-14개월의 하락을 포함했으며, 2025년 정점과 다음 반감기까지의 현재 시기가 유사한 시간 범위에 있다고 지적합니다. 동시에 다른 지표들은 덜 명확한 그림을 제시합니다: 현재 하락 동안 비트코인은 최고점에서 약 53% 하락했으며, 과거의 약세장에서는 77-84% 하락했습니다. Thermocap Multiple은 약 13까지 하락했지만, 역사적인 최저치는 한 자리 수에서 형성되었습니다. 갈린도는 역사적 샘플의 한계를 강조하며 이러한 지표를 지침으로 보고, 독립적인 예측 도구로 사용하지 않습니다.
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