비탈릭 부테린이 ETH 소각이 그 가치를 결정하지 않는 이유를 설명했습니다

이더리움 공동 창업자 비탈릭 부테린은 이더(ETH)의 장기적인 가치는 소각된 수수료의 양보다는 가치 저장 수단으로서의 역할에 연결되어야 한다고 언급했습니다. 2026년 11월 8일 소셜 네트워크 X에 게시된 글에서 그는 EIP-1559 메커니즘의 경제적 중요성이 이전에 과대평가되었다고 설명했습니다.

부테린은 2021년 이더리움에 도입된 수수료의 일부를 소각하는 메커니즘을 유지해야 한다고 강조했습니다. 그러나 그는 파괴된 ETH의 양이 검증자에게 보상으로 발행되는 신규 코인의 10% 미만으로 무기한 유지되는 것이 적절하다고 생각합니다.

수수료 소각이 ETH 가치를 결정하지 않는 이유

부테린의 주장은 소각된 수수료의 양을 통한 토큰 평가 모델에 기반을 두고 있습니다. 이에 따르면 자산의 시가총액은 소각된 토큰의 연간 가치와 할인율의 비율로 계산됩니다.

그러나 이더리움 공동 창업자는 이 모델이 ETH의 가치에 대한 신뢰할 수 있는 하한을 제공하지 않는다고 믿습니다. 이를 적용하려면 네트워크에서의 운영 수요를 창출하는 수익의 지속 가능성을 고려해야 합니다.

부테린은 약 2,700억 달러의 이더리움 시가총액을 예로 들었습니다. 그의 추정에 따르면, 수수료 소각만으로 그러한 가치를 정당화하려면 이더리움의 금융 모델을 프랑스 화장품 회사 로레알과 비교할 수 있는 대규모 국제 기업과 유사하게 조직해야 합니다.

그가 고려한 시나리오에서는 프로토콜 연구 및 개발에 대한 연간 비용이 70만 ETH에 이를 수 있습니다. 이는 네트워크 메커니즘을 통해 직접 자금을 조달해야 하며, 검증자 수익을 약 3분의 2 줄일 수 있습니다.

게다가, 부테린에 따르면 이러한 모델은 더 적극적인 중앙 집중식 관리를 요구하고 이더리움에서 계산 자원의 측정 단위인 가스 가격의 인상을 촉진할 것입니다. 수수료가 상승하면 특히 프라이버시와 보안을 중시하는 사용자에게 네트워크 접근이 제한될 수 있습니다.

부테린, ETH 가치를 이더리움의 신뢰성과 연결

부테린은 수수료 소각을 최대화하는 대신, 탈중앙화와 CROPS 원칙에 집중할 것을 제안합니다. 이 개념은 검열 저항과 네트워크의 통제 포획, 오픈 소스, 프라이버시, 보안을 결합합니다.

그의 의견으로는 이러한 속성의 조합이 이더리움의 장기적인 신뢰성을 보장합니다. 부테린은 인공지능(AI) 개발의 맥락에서 기술 인프라의 안정성이 추가적인 중요성을 얻을 것이라고 믿습니다.

가치 저장 수단의 기능을 수행하는 자산의 주요 기준으로 그는 기반 네트워크가 장기적으로 계속 존재하고 신뢰성 있게 운영될 수 있는 능력을 꼽았습니다.

부테린은 이 과제를 양자 컴퓨팅에 대한 보호 개발 및 기본 프로토콜의 대규모 변경을 점진적으로 제한하는 것과 연결합니다. 그는 또한 이더리움 메인 네트워크에서 직접 발행되는 자산의 수를 늘리는 것이 ETH의 실질적인 사용 방법을 확장할 수 있다고 언급했습니다.

부테린의 발언은 이더리움의 경제 모델 논의에서 강조점의 변화를 반영합니다. 이전에는 "초음파 머니" 개념의 지지자들이 주로 수수료 소각을 통한 공급 축소와 ETH의 가치를 연결했습니다.

동시에 부테린은 EIP-1559를 포기하자는 제안을 하지 않습니다. 그의 입장은 ETH 소각이 네트워크 메커니즘의 일부로 남아야 하지만, 암호화폐의 장기적인 가치는 그의 평가에 따르면 더 넓은 범위의 이더리움 속성에 의해 결정된다는 것입니다.