2026년 11월, Webull은 미국의 자격을 갖춘 고객을 대상으로 비트코인 계약과 개별 암호화폐 영구 선물을 출시할 예정입니다. 이 회사는 거래자들에게 해외 플랫폼에 대한 규제된 대안을 제공하는 것을 목표로 하고 있습니다. Webull에 따르면 몇 달 내로 더 넓은 접근이 가능해질 것입니다. 주요 질문은 브로커가 외국 시장과 탈중앙화 거래소에서 거래자들을 끌어들일 수 있을지 여부입니다.
영구 계약은 만료일이 없으며, 자금 조달 과정은 시장 상황에 맞춰 가격을 조정합니다. 레버리지는 포지션의 강제 청산을 초래할 수 있습니다. Webull은 KalshiEX에서 계약을 제공하고 Kalshi Klear를 통해 이를 청산할 것입니다. 5월 29일, CFTC는 Kalshi 비트코인 BTCPERP 계약을 승인하며 다른 자산은 별도로 고려될 것이라고 언급했습니다.
시장은 거대합니다. CryptoQuant는 Binance가 2025년에 약 25조 달러 상당의 영구 계약을 처리했다고 보고했으며 이는 20% 증가한 수치입니다. 스탠포드와 컬럼비아 대학의 연구는 글로벌 볼륨을 61.7조 달러로 추정했으며, CoinGecko는 이를 85.3조 달러로 추정했습니다. 방법론이 다르기 때문에 수치는 더할 수 없습니다. 3분기 영구 선물의 미결제 약정은 40.6% 증가하여 1,000억 달러를 초과했으며, 중앙 집중식 현물 활동은 14.2% 감소했습니다.
법적 분쟁은 끝나지 않았습니다. 6월 18일, CME는 CFTC를 상대로 소송을 제기하며 만료일이 없는 계약은 선물이 아닌 스왑이라고 주장했습니다. 이는 마진 규칙, 등록 및 과세에 영향을 미칩니다. 10월 16일, CFTC는 CME가 경쟁에 대한 즉각적인 피해를 입증하지 못했다며 소송을 기각해 달라고 법원에 요청했습니다. 소송이 기각되더라도 영구 선물의 분류에 대한 근본적인 질문은 여전히 해결되지 않았습니다.
CME의 최고 경영자 Terry Duffy는 50:1 레버리지와 자동 청산이 거래자에게 상당한 손실을 초래할 수 있다고 경고했습니다. 또 다른 문제는 감독입니다. "BIR" 연구에 따르면 많은 MCI가 재무제표를 공개하지 않아 그들의 상태와 위험을 평가하기 어렵습니다.
비용은 이미 명백합니다. Hyperliquid에 따르면 개인 투자자들은 15개월 동안 11억 1천만 달러를 잃었고, 시장 조성자들은 2억 8백만 달러를 벌었습니다. 수수료만으로도 이러한 손실 중 7억 2천 5백만 달러를 차지했습니다. 연구원들은 또한 2025년에 약 1,500억 달러 상당의 암호화폐 파생상품이 청산되었으며, 10월 10일에만 190억 달러 이상이 포함되었다고 보고했습니다.
11월 출시 후, 얼마나 많은 거래자들이 참여할지, 서비스가 충분한 유동성을 끌어들일지, 그리고 그 비용과 개인 투자자 손실이 해외 플랫폼과 어떻게 비교될지가 주목될 것입니다. 규제된 출시는 경쟁을 변화시킬 수 있지만 레버리지 거래의 위험성을 줄이지는 않을 것입니다.
이 자료는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 재무 자문이나 권장 사항을 구성하지 않습니다.
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