중국, 경제 지원을 위한 채권 공급 확대

중국은 다음 분기에 국가 채권 공급을 늘릴 수 있습니다: 당국은 자금 조달을 위한 채무 도구 발행을 가속화하고 있으며, 이는 채권 시장의 랠리를 복잡하게 만들 수 있습니다. 블룸버그의 계산에 따르면, 첫 아홉 달 동안 새로운 지방 특별 채권 판매는 연간 할당량의 81%에 불과했습니다. 남은 할당량이 연말까지 사용된다면, 4분기 발행량은 8200억 위안(약 1220억 달러)을 초과할 수 있으며, 이는 거의 5년 만에 가장 큰 분기 발행량입니다.

추가적인 자극 가능성에 대해 국무원은 월요일에 발표했습니다. 이는 경제 성장과 내수 소비에 대한 우려가 커지고 있음을 반영합니다. 당국은 또한 이전 연도의 지방 정부의 미사용 할당량을 활용할 수 있다고 밝혔으며, 이는 2026년까지 남은 8200억 위안보다 더 많은 판매량을 의미합니다.

"국무원 회의 결과는 다양한 채권의 발행 및 사용을 가속화하고 투자 안정화를 필요로 한다는 신호를 다시 한 번 보냈습니다,"라고 ING Bank NV의 홍콩 대중국 수석 경제학자 린 손이 말했습니다. "우리가 자신감을 강화하기 위한 적절한 지원 조치를 본다면, 채권 수익률은 연말까지 상승할 수 있습니다."

중국 채권의 수익률은 지난 12개월 동안 하락했습니다: 경제 둔화와 인플레이션 기대치 하락으로 고정 수익 상품에 대한 수요가 증가했습니다. 지난주 기준 10년 만기 채권의 수익률은 1.67%로 2025년 7월 이후 최저치를 기록했습니다. 공급 증가가 수익률을 상승시키기에 충분할 수 있습니다.