Способность крупнейшего корпоративного держателя криптовалюты Strategy Inc. наращивать свои цифровые запасы оказалась под серьезным давлением при текущей стоимости ее ценных бумаг. По официальному заявлению главы отдела исследований инвестиционной компании Grayscale Зака Пэндла, для формирования устойчивого рыночного дна индустрии жизненно необходим приток совершенно новых крупных покупателей. Экспертное мнение было озвучено сразу после того, как Strategy впервые с декабря 2022 года нарушила стратегию накопления и раскрыла факт точечной продажи 32 биткоинов на сумму около 2,5 миллиона долларов.

Несмотря на то, что данная сделка выглядит незначительной на фоне колоссальных совокупных резервов компании, составляющих 843 706 BTC, сам факт смены вектора казначейской политики ощутимо ударил по настроениям трейдеров. Ситуация усугубляется падением стоимости привилегированных акций фирмы с переменной ставкой (STRC) ниже номинальной отметки в 100 долларов, что обязывает эмитента повышать дивидендную доходность для удержания инвесторов. Рост подобных финансовых обязательств вынуждает Strategy тратить оборотный капитал, покрывать который в текущих реалиях приходится именно за счет постепенной ликвидации части биткоин-резервов. В результате флагманские акции MSTR за последний месяц потеряли около 30% своей стоимости, заставляя аналитиков говорить о явных признаках перегрева и уязвимости агрессивной долговой бизнес-модели корпорации.

Тем не менее в Grayscale смотрят на долгосрочные перспективы индустрии со сдержанным оптимизмом, отмечая, что постепенный уход от закредитованных корпоративных казначейств в сторону более диверсифицированного владения монетой в итоге укрепит общую устойчивость крипторынка. Первые признаки стабилизации спроса наметились уже в четверг, когда спотовые биткоин-ETF в Соединенных Штатах зафиксировали чистый приток капитала в размере 3,05 миллиона долларов. Это позволило прервать затяжную и опасную тринадцатидневную серию непрерывного оттока средств инвесторов. Дальнейшая траектория движения первой криптовалюты будет напрямую зависеть от готовности новых институциональных участников подставить рынку плечо и компенсировать снижающуюся покупательскую способность прежних лидеров.