Биткоин оказался под давлением из-за роста доходностей облигаций, однако рынок деривативов пока не показывает признаков сильного страха. Обычно повышение доходностей снижает интерес к рисковым активам: инвесторы получают более привлекательную доходность в защитных инструментах и сокращают экспозицию к криптовалютам.

На этот раз реакция выглядит сдержанной. Несмотря на снижение BTC, implied volatility — показатель ожидаемых колебаний цены, который часто называют индикатором неопределенности, — остается на низких уровнях. Это значит, что трейдеры не спешат массово покупать опционы для защиты от резкого движения рынка.

Такое поведение может говорить о двух вещах. С одной стороны, инвесторы привыкли к макроэкономическому давлению: высокие ставки, дорогая нефть и геополитические риски уже заложены в ожидания. С другой — низкая волатильность нередко предшествует сильному движению, если рынок слишком долго игнорирует накопленные риски.

Для BTC ключевым фактором остается динамика облигационного рынка. Если доходности продолжат расти, капитал может дальше уходить из рисковых активов. Но пока опционы показывают не панику, а скорее осторожное ожидание: участники рынка не исключают просадки, но не закладывают резкий обвал как базовый сценарий.