Крупные биткоин-майнеры все активнее переориентируют свою инфраструктуру под нужды искусственного интеллекта и высокопроизводительных вычислений (HPC). Причина проста: электричество и подключение к сетям сейчас ценнее, чем специализированное оборудование для добычи криптовалюты.

По данным Стэнфордского университета, мощность ИИ-дата-центров в мире выросла с менее 1 ГВт в 2022 году до 29,6 ГВт к концу 2025 года. Дефицит отрасли – не в чипах, а в доступной электроэнергии, подстанциях и разрешениях. Именно эту инфраструктуру майнеры строили годами, и теперь она становится востребованной у ИИ-компаний. Уже заключены крупные сделки: IREN подписала с Microsoft контракт на $9,7 млрд, Hut 8 – с Fluidstack на $7 млрд при поддержке Google, TeraWulf законтрактовала $12,8 млрд выручки от HPC, а Core Scientific расширила соглашение с CoreWeave до $10,2 млрд. В совокупности публичные майнеры объявили ИИ-контракты более чем на $70 млрд.

Рынок положительно реагирует на этот сдвиг: компании с ИИ-направлением торгуются с мультипликатором 12,3 к выручке против 5,9 у «чистых» майнеров. Аналитики CoinShares ожидают, что к концу 2026 года доля ИИ-выручки в сегменте достигнет 70%. При этом экономика биткоин-майнинга ухудшилась: средняя себестоимость добычи одной монеты составляет $78 000 при текущем курсе около $60 000. Более 20% майнеров работают в убыток. Однако переход в ИИ требует значительных инвестиций: инфраструктура для ИИ с жидкостным охлаждением стоит $8–15 млн на 1 МВт против $700 000–$1 млн для крипто-майнинга.

Среди рисков – рост долговой нагрузки, задержки ввода объектов и зависимость от ограниченного круга крупных заказчиков. Тем не менее, тренд на диверсификацию продолжается: в мае крупнейшие публичные майнеры продали свыше 32 000 BTC – больше, чем за весь 2025 год.