Биткоин отстает от S&P 500 на фоне оттока средств из ETF

Биткоин (BTC) продолжает отставать от американского фондового рынка, несмотря на восстановление технологических акций. По данным Bloomberg на 10 ноября 2026 года, с начала года первая криптовалюта потеряла около 16% стоимости, тогда как индекс S&P 500 прибавил примерно 10%. Разница в доходности достигла 26 процентных пунктов.

Особенно заметным расхождение стало 9 ноября, когда индекс Nasdaq 100 вырос на 3,4% после распродажи технологических акций на предыдущей неделе. Биткоин практически не поддержал восстановление фондового рынка. Уже 10 ноября американские акции вновь начали снижаться, однако падение BTC оказалось более выраженным.

Слабая динамика сопровождалась сокращением спроса через американские спотовые биржевые фонды (ETF) на биткоин. По данным Farside Investors, за 5 торговых сессий со 2 по 6 ноября совокупный чистый отток из таких инструментов составил около $1,28 млрд.

Биткоин сталкивается с конкуренцией за спекулятивный капитал

Участники рынка рассматривают несколько факторов, которые могли повлиять на снижение интереса к биткоину. Среди них – высокая доходность альтернативных активов, последствия масштабных ликвидаций позиций с кредитным плечом и реакция на инцидент безопасности криптовалютной биржи Binance в конце октября.

При этом спрос на рискованные инвестиции не обязательно исчезает. Часть спекулятивной активности сосредоточена в акциях компаний, связанных с искусственным интеллектом (ИИ), а также в альтернативных торговых инструментах. Например, децентрализованная платформа Hyperliquid предлагает операции с производными контрактами, позволяющими использовать кредитное плечо.

Ноэль Ачесон, автор аналитической рассылки Crypto Is Macro Now, считает, что биткоин больше не занимает прежнего положения среди инструментов, привлекающих инвесторов с высокой готовностью к риску. По ее оценке, конкуренцию ему составляют компании малой капитализации и отдельные проекты в сфере ИИ, способные демонстрировать более значительные ценовые колебания.

Однако имеющиеся данные не доказывают прямого перемещения средств из биткоина именно в эти активы. Для такого вывода необходима дополнительная информация о структуре инвестиционных потоков.

Институциональные стратегии меняют поведение биткоина

Другим возможным фактором становится увеличение участия крупных финансовых организаций в торговле криптовалютами. Пол Говард, старший директор торговой компании Wincent, объяснил Bloomberg, что распространение производных инструментов и более сложных стратегий хеджирования постепенно меняет характер колебаний цены биткоина.

По его оценке, такие механизмы могут сглаживать отдельные резкие движения, поскольку участники рынка используют различные способы управления рисками.

Исторически биткоин уже уступал американским акциям в периоды снижения спроса на рискованные активы, в частности в 2018 и 2022 годах. Однако Bloomberg обращает внимание, что нынешнее отставание формировалось еще в 2025 году, когда криптовалюта обновляла исторические максимумы.

Главный рыночный аналитик брокерской компании FxPro Алекс Купцикевич считает, что сохраняющаяся осторожность участников рынка увеличивает риск дальнейшего снижения котировок. При этом его оценка не определяет будущую динамику BTC.

Таким образом, текущее отставание биткоина от фондовых индексов сопровождается сокращением притока капитала через ETF и изменением структуры торговой активности. Насколько устойчивым окажется это расхождение, пока неизвестно.