На фоне затяжного падения крипторынка бизнес-модель, основанная на накоплении цифровых активов на балансе компаний, утратила прежнюю привлекательность, сообщило Bloomberg. С начала года капитализация компаний, специализирующихся на хранении криптовалют (DAT, digital asset treasury companies), в США и Канаде снизилась на 43%. Акции Strategy, крупнейшего публичного корпоративного держателя биткоинов, за этот период подешевели более чем на 20%, а от пиковых значений лета 2025 года потеряли свыше 70%.
На рынке существует около 150 компаний подобного типа, в подавляющем большинстве делавших ставку на биткоин. Все они в той или иной степени копировали модель Strategy после того, как в 2024 году ее акции взлетели на 3000% относительно конца 2019 года. Долгосрочный тренд развернулся осенью 2025 года, когда котировки криптовалют достигли максимума и начали снижаться. Биткоин потерял свыше трети стоимости, а эфир подешевел вдвое. Модель, ранее работавшая на рост, стала действовать в обратном направлении: снижение стоимости цифровых активов уменьшало залоговую базу по привлеченным займам, вынуждая компании продавать криптовалюту, что еще сильнее давило на цены.
Стремясь удержать интерес инвесторов, не менее 10 DAT объявили о смене бизнес-модели и попытались зарабатывать на искусственном интеллекте. Однако результаты оказались неоднозначными. Wave Media, сменившая фокус с покупки биткоина на строительство дата-центров, потеряла почти 87% стоимости. Lixte Biotechnology подешевела на 40% после объединения с компанией-разработчиком аккумуляторов. AlphaTON Capital, специализировавшаяся на альткоинах, подешевела вдвое, заявив о выходе на рынок облачных вычислений.
Единственной группой игроков, которой удалось успешно перестроиться, стали криптомайнеры. Их преимущество заключалось в наличии готовой вычислительной инфраструктуры. CoreWeave, начавшая трансформацию раньше других, с момента IPO в 2025 году подорожала более чем вдвое. Повышенное внимание инвесторов также получили майнеры Hut 8, Iren и TeraWulf.
При этом многие компании, включая майнеров и владельцев дата-центров, начали распродавать свои криптозапасы. Hyperscale Data, управляющая дата-центрами ИИ и торгующаяся на Нью-йоркской фондовой бирже под тикером GPUS, объявила о продаже 685 биткоинов на $43 млн. Strategy недавно продала 1690 BTC за $108,6 млн, направив средства на выкуп собственных привилегированных акций STRC. В июле Quantum Solutions, крупнейший в Японии держатель эфира, избавилась от 1000 ETH за $1,9 млн для финансирования бизнеса в сфере искусственного интеллекта.
***
Материал подготовлен исключительно в ознакомительно-информационных целях и не является финансовым советом и рекомендацией.