Генеральный директор Coinbase Брайан Армстронг в интервью подкаста Money Rehab 19 сентября провел резкую границу между традиционным банкингом с частичным резервированием и стейблкоинами с полным обеспечением, заявив, что последние несут меньший риск для потребителей.
Аргумент Армстронга прост: банки используют депозиты клиентов для выдачи кредитов, ипотек и других кредитных продуктов, оставляя на руках лишь часть средств. Это и есть их бизнес-модель – именно поэтому банкам нужна лицензия. «Мы не занимаемся кредитованием с частичным резервированием. Именно для этого нужна банковская лицензия», – сказал он. При хранении USDC базовые резервы размещаются в краткосрочных казначейских облигациях США, а не выдаются заемщикам. Закон GENIUS Act, подписанный в июле 2025 года, требует от эмитентов стейблкоинов поддерживать резервы минимум 1:1 к каждому токену и запрещает напрямую выплачивать проценты держателям.
Coinbase сейчас предлагает вознаграждения по USDC от 3,75% до 4,5%. Эти выплаты финансируются через соглашение о разделе выручки с Circle – эмитентом USDC, который получает проценты по краткосрочным трежерис. Армстронг настаивает: эти rewards принципиально отличаются от банковских процентов. Банки платят проценты из прибыли, частично полученной за счет выдачи депозитов, а rewards Coinbase поступают из доходности полностью зарезервированных активов.