Генеральный директор CryptoQuant Ки Янг Джу считает, что у биткоина впереди еще один параболический цикл роста, однако эффективность капитала с каждым циклом снижается. Если в 2011 году приток в $2,7 млрд обеспечил рост цены на 55 436%, то в текущем цикле $697 млрд принесли лишь 689% доходности. Раньше $5 млн нового капитала удваивали цену BTC, тогда как сейчас для этого требуется около $101 млрд.

Для следующего параболического ралли, по мнению аналитика, потребуется более глубокое вовлечение институционального капитала. Биткоин должен стать полноценным макроактивом, а не просто инструментом для розничных инвесторов через ETF. Если актив поглотит более $1 трлн реализованной капитализации, рост в 10x остается вполне реальным.

Джу также объяснил, почему реализованная капитализация важнее рыночной: она оценивает каждый биткоин по цене его последнего ончейн-перемещения. Рыночная капитализация может расти за счет спекуляций, тогда как реализованная увеличивается только при фактических покупках по более высоким ценам. Это формирует новую совокупную базу затрат и отражает реальное перераспределение монет.

***

Материал подготовлен исключительно в ознакомительно-информационных целях и не является финансовым советом и рекомендацией.