Регулирование крипторынка в Евросоюзе вступает в новый этап: после завершения основной работы по внедрению MiCA внимание смещается на контроль за соблюдением требований и сближение практики национальных регуляторов. В программе ESMA на 2027 год отдельное место занимает надзор за поставщиками услуг криптоактивов (CASP). Регулятор намерен отслеживать их операционную устойчивость, управление ликвидностью, использование сторонних подрядчиков и корректность классификации криптоактивов. Дополнительным направлением станет контроль за присутствием компаний в ЕС. Лицензированный CASP должен иметь зарегистрированный офис в одной из стран блока, вести там хотя бы часть деятельности, располагать фактическим центром управления и иметь как минимум одного директора-резидента. Отдельно планируется следить за применением механизма обратного запроса, который позволяет компании из третьей страны обслуживать клиента из ЕС без лицензии MiCA только в случае, если инициатором обращения выступил сам клиент. Активное привлечение европейских пользователей со стороны иностранной компании не подпадает под это исключение.
Для унификации надзора ESMA развивает общую инфраструктуру мониторинга крипторынка. Первая фаза интегрированной системы должна полноценно заработать в 2027 году и предоставить 26 национальным компетентным органам единый инструмент для повседневного контроля. Платформа будет использовать централизованные данные и технологические средства анализа рисков. Параллельно продолжится работа по предотвращению манипулирования рынком и других нарушений требований MiCA, включая мониторинг трансграничных операций и активности в социальных сетях. Отдельно проверяется операционная устойчивость криптокастодианов: регуляторы изучают процедуры управления ключами и хранения активов, контроль транзакций, реагирование на инциденты, риски смарт-контрактов и зависимость от внешних поставщиков. Такой подход предполагает переход от преимущественно формального контроля лицензий к постоянной оценке того, как компании фактически организуют свою деятельность и управляют рисками.
Переходный период MiCA для криптокомпаний в ЕС завершился 1 июля 2026 года. После этой даты поставщики, не получившие необходимого разрешения, должны прекратить обслуживание европейских клиентов, что окончательно переводит отрасль в режим полноценного применения требований. Одновременно обсуждается расширение регулируемого периметра: среди потенциальных новых направлений рассматриваются криптокредитование и отдельные услуги, связанные с доступом централизованных платформ к DeFi-протоколам. Для таких операций могут потребоваться дополнительные правила раскрытия информации, ограничения кредитного плеча и оценка соответствия продуктов характеристикам клиентов. Таким образом, дальнейшее развитие MiCA связано не столько с созданием базовой нормативной рамки, сколько с ее единообразным применением, технологическим мониторингом и возможным расширением перечня охватываемых криптовалютных услуг.
Похожие статьи
